20160515-国金证券-元器件行业研究周报_越接近5_6月就越该获利了结接下来可以_搞玻璃__37页_870kb

长期竞争力评级总结

核心内容

本文主要围绕2016年第二季度电子产业的市场动态与投资策略展开，重点分析了半导体、面板、LED及手机相关行业的发展趋势，并提出了部分A股电子企业在未来市场中的投资建议。整体市场表现疲软，但部分企业因技术升级、市场拓展及行业整合，仍具投资价值。

主要观点

• 电子股整体低迷：2016年第二季度，电子股表现冷飕飕，市场对电子产业基本面的担忧持续存在。
• 冷饭热炒「急单+短单」步入尾声：3~4月的「急单」、4~5月的「短单」随着5~6月的临近，将逐步结束，市场将进入低潮期。
• OLED估值偏高，建议获利了结：虽然OLED作为未来趋势被提前消费，但相关概念股估值偏高，近期操作宜获利了结。
• 「搞玻璃」可能成为新热点：由于苹果可能在2017年改用玻璃机壳，相关企业如蓝思科技、星星科技、华映科技等或将成为受益者。
• 苹果业绩下滑，供应链企业可能受益：苹果的衰退可能引发供应链集中下单，部分企业如立讯精密、歌尔声学、欣旺达等或在逆境中获得增长机会。
• 长电科技具备多重优势：作为中国大陆最优封测企业，长电科技因SiP封装、EMI芯片、与紫光集团的关联等，被看好未来表现。
• 大陆晶圆厂扩张，太极实业直接受益：大陆在“十三五”期间将建设8~10座晶圆厂，太极实业作为主要承包商，将受益于这一趋势。
• 台湾电子产业面临转型与挑战：受苹果业绩下滑影响，台湾电子企业如鸿海、TPK、宏达电等营收下滑，而联发科、台积电等则因布局大陆市场而表现较好。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：52.19
• 市场优化平均市盈率：15.32
• 国金元器件指数：5302.39
• 沪深300指数：3074.94
• 上证指数：2827.11
• 深证成指：9759.27
• 中小板综指：10500.83

行业动态

• 半导体行业：

  • 联发科、长电科技、通富微电、华天科技、中颖电子等被重点提及。
  • 苹果iPhone销量下滑，导致供应链企业面临挑战，但部分企业可能因集中下单而受益。
  • 三星、SK海力士等韩系厂商在内存和NAND Flash领域投资减少，同时转向OLED及高附加值产品。
  • 武汉新芯计划于2018年量产48层3D NAND Flash，但对全球设备商的长期影响有限。

• 面板行业：

  • 夏普与JDI在2015会计年度表现差异显著，JDI因布局大陆市场及技术提升，表现优于夏普。
  • 三星显示器与乐金显示器均缩减LCD产能，转向AMOLED生产，预示LCD市场将出现供需反转。
  • 京东方等大陆厂商在大尺寸面板市场取得显著进展，挑战三星显示器的霸主地位。

• 其他行业：

  • 自动化与智能制造：JUKI、爱普生等企业推动衣料品生产自动化，提升效率。
  • 量子点电视：三星电子在量子点电视技术上领先，预计未来市场增长。
  • 服务器与存储市场：威腾收购SanDisk获大陆批准，有助于扩大市场份额。
  • 模拟IC行业：台系模拟IC厂商通过产品线优化、市场调整，逐步恢复成长。

重点推荐企业

半导体相关

• 长电科技：受益于SiP封装、EMI芯片及紫光集团战略，被重点推荐。
• 通富微电：市值将向长电科技靠拢，值得关注。
• 华天科技：因Bumping布局缓慢，需警惕产业变化。
• 中颖电子：受益于Apple Watch等产品，未来成长可期。
• 晶方科技：受益于指纹识别、NFC等议题，估值合理。

面板与显示相关

• 深天马A：积极布局OLED及AMOLED技术，被券商重点发掘。
• 京东方A：在大尺寸面板市场表现强劲，有望挑战三星显示器。
• TCL集团（华星光电）：积极投入OLED、AMOLED等高端面板研发。

供应链与自动化相关

• 蓝思科技：因苹果可能改用玻璃机壳，被看好。
• 立讯精密、歌尔声学、欣旺达、安洁科技、环旭电子：可能受益于苹果订单集中及供应链调整。
• JUKI、爱普生：推动衣料品生产自动化，提升生产效率。

投资建议

• 获利了结：对于提前消费OLED等明后年题材的股票，近期宜获利了结，避免估值过高。
• 关注「搞玻璃」：随着苹果可能在2017年采用玻璃机壳，相关企业可重新受惠。
• 布局成长性企业：如长电科技、通富微电、中颖电子等，具备技术优势与行业整合潜力。
• 警惕市场变化：关注大陆晶圆厂扩张趋势，以及台湾电子企业因苹果下滑而面临的挑战。

结论

2016年电子产业整体表现低迷，但部分企业因技术升级、市场调整及行业整合，仍具备长期竞争力。建议投资者关注具备技术优势、成长潜力及行业整合能力的企业，同时注意市场趋势变化，适时调整投资策略。