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宝城期货贵金属有色早报总结（2025年4月22日）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色品种早报，涵盖黄金与镍的短期、中期及日内走势分析。报告旨在为投资者提供市场参考，不构成投资建议。

主要品种分析

1. 黄金（AU）

■ 日内观点

• 趋势：震荡偏强
• 价格表现：昨日日内金价强势上行，纽约金站上3400美元，沪金站上800元；夜盘维持强势，纽约金拉升至3450美元，沪金逼近820元。

■ 短期与中期观点

• 短期：上涨
• 中期：上涨

■ 核心逻辑

• 短期上涨动力来源于美元指数持续下挫及流动性风险的下降。
• 中长期上涨逻辑与去美元化、逆全球化趋势及美国经济衰退预期相关。
• 4月沪金低位上涨已达12%，2025年以来整体上涨幅度达32%。
• 短期涨幅较大，需警惕资金获利了结引发的快速回调风险。
• 建议关注5日均线，若跌破，可能引发金价震荡回落。

2. 镍（NI）

■ 日内观点

• 趋势：上涨

■ 短期与中期观点

• 短期：震荡
• 中期：震荡

■ 核心逻辑

• 昨夜镍价由12.6万一线回落至12.5万一线，昨日下午在宏观回暖背景下有色普涨，镍价跟随上行，但表现乏力。
• 短期在12.5-12.6万区间震荡，存在一定压力。
• 市场预期4月下旬镍资源税PNBP政策即将落地，或推升镍矿价格。
• 后续镍矿供应将季节性上升，对镍的支撑或有所下降。

重要提示

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌定义：
  • 跌幅大于1%为下跌；
  • 跌幅0-1%为震荡偏弱；
  • 涨幅0-1%为震荡偏强；
  • 涨幅大于1%为上涨。
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期与中期观点不区分震荡方向。

投资者注意事项

• 黄金短期涨幅较大，需警惕回调风险，建议关注技术指标如5日均线。
• 镍短期或在12.5-12.6万区间震荡，政策预期与供应变化是主要影响因素。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并谨慎操作。

其他信息

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• 作者信息：报告由宝城期货投资咨询部何彬撰写，具备期货从业资格与投资咨询资格。
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