20220814-财通证券-计算机行业投资策略周报_VR产业拐点到了吗__10页_634kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告对计算机行业及VR赛道的市场表现、行业趋势和投资机会进行了分析，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 计算机行业指数本周上涨0.10%，主要受海光信息上市前后博弈情绪影响。
• 计算机板块年初至今下跌22.47%，跑输沪深300指数7.30pct，行业排名靠后，但情绪发酵与估值修复趋势仍在持续。
• 建议重点关注自主可控的硬科技板块、工业智能化赛道、智能汽车板块以及5G下游应用的VR/AR板块。
• VR行业热度持续，2022年全球VR硬件出货量预计达1390万台，同比增长26.6%。下半年随着疫情缓和和促消费政策落地，VR销量有望超预期增长。
• 创维数字作为国内VR赛道稀缺标的，具备较强竞争力，建议持续关注。

关键信息

• 市场表现：

  • 本周上证指数上涨1.55%，沪深300上涨0.82%，创业板指上涨0.27%，科创50下跌0.96%。
  • 计算机行业指数周涨幅为0.10%，年初至今下跌22.47%，在行业排名中位列第30位。

• 流动性环境：

  • 7月社融规模存量同比增长10.7%，M2同比增长12%，剩余流动性持续高企。
  • 央行强调保持流动性合理充裕，对SaaS板块估值压力有所减轻。

• VR行业趋势：

  • 2022H1全球VR头显出货量约684万台，Quest2占据86%市场份额。
  • 新产品密集发布，国内外大厂如Meta、Pico、YVR、创维数字等均在推进Pancake方案一体机。
  • Steam平台VR内容与用户活跃度同步提升，VR独占内容占比达83%，用户比例达到历史最高水平6.67%。

• 投融资活动：

  • 2022H1全球VR/AR融资并购金额达312.6亿元，同比增长37%。
  • 国内手机厂商与大厂积极布局VR领域，如OPPO、歌尔、吉利等。

• 创维数字表现：

  • 创维数字发布PANCAKEXR系列VR一体机，其中PANCAKE 1C和1售价分别为2999元和3999元。
  • PANCAKE 1Pro预计年底上市，搭载眼球追踪、手势识别等先进功能。
  • 产品性价比突出，较同类竞品价格优势明显。

• 风险提示：

  • 宏观经济波动风险；
  • 疫情反复风险；
  • 原材料价格大幅波动风险；
  • VR新产品推广不及预期风险。

表格概览

表1：重点公司投资评级

结论

计算机行业虽整体表现不佳，但市场情绪与估值修复趋势仍在持续。VR赛道在新产品发布、内容生态建设及投融资活动的推动下，展现出强劲增长动力。创维数字作为VR领域的领先企业，其新品PANCAKEXR系列具备显著性价比优势，值得持续关注。尽管存在宏观经济波动、疫情反复、原材料价格波动等风险，但整体市场环境仍对成长型标的有利。