20240414-国泰期货-焦煤焦炭_期现走势背离_震荡反弹_7页_1mb

焦煤焦炭市场分析总结（2024年4月14日）

核心内容概述

2024年4月14日，焦煤与焦炭市场呈现震荡上行趋势，期货价格较上周结算价有所上涨，但期现走势出现一定程度的背离。报告指出，短期市场可能呈现反弹，但反转趋势仍需进一步验证。

主要观点

1. 多空因素分析

空头逻辑：

• 焦炭第八轮降价落地，市场成交氛围偏弱，产地煤价承压下行。
• 竞拍市场多降价成交，但降幅收窄，整体煤价弱稳运行。
• 下游提产意愿不高，原料补库需求偏弱，导致煤矿库存继续累积。
• 焦企炼焦煤可用天数下降至4-5天，焦企亏损加剧，采购情绪消极。

多头逻辑：

• 成材库存连续三周环比减少100多万吨，现货成交修复。
• 钢厂利润走扩，销售转好，高炉复产积极，铁水日均产量回升至225万吨。
• 焦煤焦炭跟随黑色板块共振上行，悲观情绪有所缓和。

2. 市场走势

• 焦煤期货（JM2409）： 上周开盘1,498.0元/吨，最高1,712.5元/吨，最低1,488.5元/吨，收盘1,709.0元/吨，较上周结算价上涨116.0元/吨，周涨幅约1.0%。
• 焦炭期货（J2405）： 上周开盘1,937.5元/吨，最高2,170.0元/吨，最低1,907.0元/吨，收盘2,164.0元/吨，较上周结算价上涨129.5元/吨，周涨幅约1.5%。
• 价差分析： 2405焦炭-2405焦煤价差为897.0元/吨。
• 基差分析： 焦煤基差-165元/吨，焦炭基差-161元/吨，显示期货价格与现货价格存在一定偏离。

3. 现货市场情况

• 焦煤现货价格： 临汾九级焦煤3500元/吨，太原十级焦煤3200元/吨，邢台主焦煤2790元/吨，开滦十级焦煤3365元/吨，平顶山十级焦精煤2900元/吨。
• 焦炭现货价格： 日照港准一级焦1820元/吨（+40），吕梁准一级焦1510元/吨，唐山准一级焦1710元/吨。

4. 库存与需求

• 钢厂焦炭库存： 本周110家钢厂焦炭库存为466.73万吨。
• 独立焦化厂焦炭库存： 100家独立焦化厂焦炭库存为46.57万吨。
• 库存压力： 煤矿、洗煤厂及蒙古口岸监管区库存均呈现被动累库压力，低库存难以对价格形成显著驱动。

5. 运价与运输

• 中国沿海煤炭运价指数（CBCI）： 559.54
• 巴拿马型运费指数（BPI）： 1713
• 好望角型运费指数（BCI）： 2552
• 超级大灵便型运费指数（BSI）： 1272
• 小灵便型运费指数（BHSI）： 722
• 港口报价： 京唐港、青岛港、连云港等主要港口澳洲主焦煤库提价在2240-2245元/吨之间，日照港报价2050元/吨。

技术分析

• 焦煤JM2405合约： 上周收阳，下方支撑位1400元/吨，上方压力位1900元/吨。
• 焦炭J2405合约： 上周收阳，下方支撑位1900元/吨，上方压力位2300元/吨。

操作建议

• 建议采取区间操作策略，短期反弹为主，追涨需谨慎。

关键信息总结

风险提示

• 期现走势背离，需关注现货是否跟涨。
• 下游采购意愿仍需观察，焦企亏损可能抑制补库需求。
• 库存结构性转移，短期内难以形成价格驱动。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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