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螺卷早报（2025-9-12）

重要提示

• 免责声明： 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 权威背景： 大越期货股份有限公司，持证监许可[2012]1091号期货交易咨询业务资格。

内容概述

本次报告主要分析了螺纹钢和热卷期货品种的行情。

螺纹钢基本面观点（偏空）

1. 需求： 表现疲软，未见好转迹象。下游地产行业持续处于下行周期。
2. 库存： 全国主要城市库存环比、同比双升，贸易商采购意愿不强。
3. 基差： 现货价3220元，基差128。但与价格偏弱势的预期相矛盾。

螺纹钢盘面与持仓观点（偏空）

1. 技术面： 价格运行在20日均线下方，20日均线呈下行趋势。
2. 持仓： 主力合约呈现净空头，且空头头寸有所增加。

热卷基本面观点（中性）

1. 供需： 供需双方均有所走弱。热卷库存环比、同比均减少，但出口受阻给国内供给带来压力。
2. 基差： 现货价3380元，基差46，显示期现价差较小，但报送收录于关注。

热卷盘面与持仓观点（偏空）

1. 技术面： 价格同样运行在20日均线下方，均线向下。
2. 持仓： 主力合约净空头，但空头头寸有所减少（市场情绪或有所缓和）。

热卷观点补充（未明确认为利多或利空）

1. 供需预期： 市场供需继续走弱，出口受阻，国内去产能预期存在。
2. 季节性： 市场预期进入淡季。
3. 市场： 市场悲观预期延续。

共性分析（螺纹、热卷）

1. 共同基数/图表： 报告附有螺纹、热卷盘面利润、表观消费（周变化、同比、与同期均值对比）、库存消费比等图表，从数据上看，显示这两个品种近期的市场状态。
2. 结论基调： 整体来看，报告得出的结论偏向于维持高位震荡的思路，反映了当前市场预期是谨慎偏空。