20250302-开源证券-食品饮料行业周报_市场风格切换_板块预期回暖_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心观点

1. 当前食品饮料板块估值处于近年来低点，建议加大配置。
2. 公司批价稳中有升，显示白酒行业可能触底反弹。
3. 大众品板块以成长性为核心选股思路，关注零食、啤酒和调味品等行业。

资金与市场表现

1. 市场风格切换，科技板块先行上涨，食品饮料随后补涨。
2. 食品饮料指数一周涨幅18%，跑赢沪深300约40个百分点，子行业中零食、乳品、肉制品表现突出。
3. 地产数据回暖，为消费复苏奠定基础。

行业数据

1. 奶价连续回落，国内生牛乳价格同比下降139%，奶价预计继续下行趋势。
2. 猪肉、能繁母猪数据较平稳，白条鸡价格环比下降27%。
3. 部分进口原料如大麦、大豆价格同比下降，啤酒企业成本有望缓解。

个股推荐

1. 山西汾酒：产品结构优化，全国化进程加快，短期压力但中期成长确定性较高。
2. 贵州茅台：分红率提升，公司稳扎稳打，具备长期投资价值。
3. 甘源食品：零食业务稳健，海外扩张初见成效。
4. 西麦食品：原材料成本改善，盈利能力有望提升。
5. 青岛啤酒、天味食品、安琪酵母等：受益于原料回落和行业成本优势。

风险提示

1. 经济下行压力。
2. 食品安全风险。
3. 原料价格波动及消费需求复苏低于预期。