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焦煤焦炭早报总结（2024年7月25日）

焦煤每日观点摘要

• 基本面情况：煤矿生产基本正常，但部分库存增加。钢材价格下跌导致市场情绪下滑，下游企业在高价原料采购上更为谨慎，焦煤线上竞拍成交多以下跌为主，大多数企业目前仍处于观望状态，部分地区煤种价格出现小幅回调，整体运行保守偏弱。
• 基差：当前现货市场价为1550，基差为69，现货升水期货价格，对市场有利。
• 库存：数据显示，钢厂焦煤库存达744万吨，港口库存2675万吨，独立焦企库存7597万吨，总样本库存为17712万吨，较上周有所上升，对市场影响较负面。
• 盘面：20日均线向下，焦煤价格维持在均线之下，盘面走势偏空。
• 主力持仓：焦煤主力合约空头净持仓减少，显示空方力量有所减弱，操作偏向偏空环境。
• 预期：基于原料煤价格下降带来的成本压力缓解，部分焦企产能利用率相对稳定，但刚需仍具韧性。然而，钢材价格的疲弱导致下游焦钢企业的采购意愿降低，施压于原料端，预计短期内焦煤将呈现弱稳态势。

焦炭每日观点摘要

• 基本面：受钢材价格下跌影响，市场悲观情绪蔓延。焦煤竞拍价格下降，促使焦企即期利润有所恢复，但钢厂利润不佳，采购态度冷淡，焦企加大销售力度。目前焦企库存压力尚可。
• 基差：现货市场价为2080，基差-165，表示现货价格略低于期货价格，市场状况偏空。
• 库存：钢厂焦炭库存5385万吨，港口库存2003万吨，独立焦企库存355万吨，总样本库存较上周减少，数据相对积极。
• 盘面：20日均线向下，且价格位于均线之下，盘面表现偏空。
• 主力持仓：焦炭主力合约呈现净空头持仓，但空头力量有所减少，整体偏向偏空。
• 预期：随着原料煤价格的下滑，焦企成本压力减轻，生产水平小幅提升。但受制于成材市场需求不振和终端需求未能改善，钢厂面临亏损，高炉检修增多，焦炭需求相应减少。短期来看，焦炭预计也将维持弱稳运行，缺乏明显支撑。

影响因素总结

• 焦煤利多因素：高炉运行在高位；环保安全监管趋严；供应端短期内难以增加。
• 焦煤利空因素：焦钢企业原料煤采购放缓；钢材价格持续疲软；焦煤降价导致成本支撑减弱。
• 焦炭利多因素：高炉运行保持在高位。
• 焦炭利空因素：钢材价格疲软；焦煤价格下降使成本支撑效果减弱。

数据更新（截至7月11日）

• 焦煤港口库存：2675万吨，较上周小幅增加2万吨。
• 焦炭港口库存：2003吨，较上周减少8万吨。
• 独立焦企库存：焦煤库存7597万吨（较上周增加121万吨），焦炭库存355万吨（较上周增加1万吨）。
• 钢厂库存：焦煤库存7489万吨（较上周减少54万吨），焦炭库存5574万吨（较上周增加13万吨）。
• 洗煤厂数据：包括精煤库存、产量等未详细，但焦炉产能利用率读数为742%，有所上升；吨焦平均盈利为35元/吨，较上周下降3元。
• 其他相关数据：高炉开工率与铁水产量数据来自Wind和Mysteel。

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