20260109-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第5期）_1页_1mb

欧盟排放配额（EUA）市场总结（2026-01-09）

核心内容

本报告主要分析了2026年1月9日欧盟排放配额（EUA）市场的最新动态，涵盖拍卖价格、期货结算价、投标覆盖比、现货价格及市场策略等方面。同时，报告也提及了与EUA相关的政策动向和市场风险因素。

市场行情

一级市场

• EUA拍卖价格：85.47欧元/吨，较前一日下跌0.93%。
• 投标覆盖比：1.74，表明市场参与度有所下降。

二级市场

• EUA期货结算价：88.19欧元/吨，较前一日上涨0.07%。
• 期货成交量：2.69万手，较前一日减少0.10%。
• 现货结算价：86.13欧元/吨，较前一日上涨0.07%。
• 现货成交量：2280手，较前一日减少386手。
• 集运碳成本：30.24美元/TEU，占运费比例为1.79%。

市场策略

• 信号强度：1，表示市场偏多。
• 策略建议：投资者可关注EUA价格的季节性波动，结合政策动向进行操作。

政策与市场逻辑

利多因素

• 暂无新增利好信息。

利空因素

1. 欧盟碳排放交易体系（EU ETS）冻结呼吁：捷克总理与斯洛伐克总理联手呼吁冻结EU ETS1五年，可能对市场情绪产生负面影响。
2. CBAM证书价格可能下调：欧盟委员会表示可在严重和不可预见的情景下暂停对某些产品实施CBAM，可能影响CBAM证书的市场需求和价格。

其他信息

• ICE延长交易时段：ICE宣布自2026年2月23日起延长欧洲天然气与电力合约交易时段，包括TTF，以增强与全球LNG市场的联动性。

图表分析

图表1：EUA拍卖价格与CBAM证书价格

• 2026-01-08：EUA拍卖价格85.47欧元/吨，CBAM证书价格84.60欧元/吨。
• 2026-01-07：EUA拍卖价格86.27欧元/吨，CBAM证书价格84.60欧元/吨。

图表2：EUA拍卖价格走势-季节性图

• 显示EUA拍卖价格的季节性波动趋势。

图表3：EUA拍卖投标覆盖比-季节性图

• 显示投标覆盖比的季节性变化，当前覆盖比为1.74，表明市场参与度较低。

图表4：EUA期现价格及基差

• 期货与现货价格均呈现小幅上涨，基差维持稳定。

图表5：12月合约持仓-季节性图

• 显示2023~2026年12月合约的持仓情况，2027年12月合约持仓是指2712合约在2026年对应交易日的持仓。

风险提示

1. 欧盟经济衰退：可能影响碳配额的需求。
2. 欧盟增加拍卖以筹措资金：可能导致EUA价格下行压力。
3. 排放上限弱化：政策调整可能削弱EUA的市场吸引力。

数据来源与备注

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。
• 备注：CBAM证书价格为测算值，非欧盟官方发布值；图表6中，2027年12月合约持仓是指2712合约在2026年对应交易日的持仓。

投资者信息

• 分析师：唐惠琏，国泰君安期货研究所·高级分析师。
• 投资咨询从业资格号：Z0021216。
• 联系电话：021-33037830。
• 免责声明：本内容仅供专业投资者参考，不构成投资建议，亦不承担相关法律责任。