20221128-东吴期货-鸡蛋周报_临近交割月_鸡蛋高基差存在修复需求_21页_1016kb

临近交割月，鸡蛋高基差存在修复需求

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2022年11月25日当周鸡蛋市场走势及供需基本面情况，重点探讨了鸡蛋期货与现货之间的价差、基差以及市场操作策略。

主要观点

1.1 周度观点

• 上周主要观点：
  1月合约反映了春节后鸡蛋价格下跌的预期，但由于高基差和高成本支撑，期货价格已基本触底，预计现货在1月份的跌幅将小于当前盘面跌幅。

  • 期现回归方式大概率是期货向现货回归。
  • 操作建议：逢回调做多，注意节奏，不建议追涨。
  • 套利建议：1-5正套。

• 本周走势分析：

  • 全国主产区鸡蛋现货均价为5.53元/斤，较上周下跌2.3%。
  • 蛋价仍处于高位区间。
  • 鸡蛋期货主力合约（01）本周上涨4.32%，整体符合上周判断。

• 本周主要观点：

  • 供应端：四季度新开产蛋鸡产能偏少，春节前淘汰鸡出栏高峰将至，蛋鸡存栏量整体下降。
  • 需求端：元旦、春节双节前备货需求旺盛，支撑现货价格。
  • 中长期展望：明年1月后新开产蛋鸡数量将边际递增，春节后需求进入淡季，现货价格重心将逐步下移。
  • 期货走势：01合约已基本反映下跌预期，基差高企，存在修复需求。

关键信息

2.1 现货价格

• 全国主产区鸡蛋现货均价：5.53元/斤（较上周下跌2.3%）。
• 淘汰鸡现货均价：数据未直接给出，但通过价差图可推断其走势。

2.2 价差

• 淘汰鸡与鸡蛋价差：图示显示价差变化趋势，可能反映市场供需关系变化。

2.3 基差

• 01合约基差：高基差表明期货价格高于现货，存在修复空间。
• 05合约基差：基差走势也表明期货与现货之间的差距。

2.4 月间价差

• 05-09价差：图示显示价差变化，可能反映市场对未来价格预期的调整。
• 01-05价差：进一步显示期货合约之间的价差趋势，支持1-5正套策略。

3.1 供应端

• 蛋鸡存栏：全国蛋鸡存栏量处于下降趋势，反映供应端压力。
• 鸡龄结构：存栏蛋鸡鸡龄分布显示，中龄鸡占比可能较高，影响产蛋率。
• 高峰期产蛋率：产蛋率处于高位，表明当前供应相对稳定。
• 鸡苗补栏量：补栏量较低，预示未来供应增长有限。
• 蛋鸡苗价格：鸡苗价格偏高，反映养殖成本上升。
• 种蛋利用率：种蛋利用率下降，可能影响未来补栏节奏。
• 淘汰鸡出栏量：周度出栏量较高，对短期供应形成压力。
• 淘汰鸡平均淘汰日龄：淘汰日龄较长，可能影响饲料成本和养殖效率。
• 空栏率：空栏率处于高位，表明养殖端存在调整空间。

3.2 需求端

• 销区代表市场月度销量：销量处于高位，显示节前备货需求强劲。
• 代表销区鲜鸡蛋周度销量：周度销量增长，支撑现货价格。

3.3 库存端

• 生产环节库存天数：库存天数较长，表明生产端供应压力较大。
• 流通环节库存天数：库存天数也处于高位，反映流通环节供应偏紧。

3.4 成本利润端

• 豆粕、玉米价格：饲料成本上升，对蛋鸡养殖利润形成压力。
• 蛋鸡饲料市场均价：饲料价格偏高，影响养殖成本。
• 蛋鸡养殖利润：养殖利润处于低位，表明养殖端盈利能力较弱。
• 鲜鸡蛋单斤盈利：盈利水平受成本和价格影响，处于波动区间。

结论与建议

• 鸡蛋现货价格在高位运行，受节前备货需求和供应偏紧支撑。
• 期货市场中，01合约已基本反映下跌预期，但高基差仍对价格形成支撑，存在修复需求。
• 操作建议：逢回调做多，注意节奏，不建议追涨。
• 套利建议：1-5正套可能具备一定套利空间。

联系信息

• 联系人：王平、郭大顺
• 从业资格编号：F0211772、F3067766
• 投资咨询编号：Z000040
• 联系电话：400-680-3993
• 网址：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

本报告基于东吴期货研究所认为可靠的公开信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得对本报告进行引用、删节、修改或用于其他用途。

注：报告中附有多个图表，用于辅助分析价格、基差、价差及供需基本面变化，但由于格式限制，此处未展示图片内容。