20240305-中财期货-烧碱投资策略月报_需求恢复弱于预期_烧碱震荡偏弱_8页_1mb

目录PTA观点逻辑

• 观点策略：短期震荡；中期震荡；操作建议：逢高布局空单。
• 逻辑驱动：
  • 美国通胀数据超预期回落，美联储可能放缓加息，利好风险资产。
  • 国际油价周五上涨，但全球经济衰退预期压制油价，预计震荡。
  • PTA供应端将因四季度新产能密集投放承压；需求旺季结束，建议逢高做空。
• 风险提示：油价回调；库存累库。

烧碱观点逻辑

• 观点策略：短期震荡偏弱；中期震荡偏弱；运行区间：SH2405合约2600-2800。
• 逻辑驱动：
  • 产能利用率回升（87%），供应量维持高位。
  • 库存维持历史高位，去库压力大；需求端未达预期，累库持续。
  • 氧化铝需求疲弱，相关政策与矿石供应问题构成风险。
• 风险提示：需求不及预期；环境政策；矿石供应问题。

PTA与烧碱数据参考

1. 价格数据：烧碱主力合约震荡偏弱运行。
2. 库存与产能：高库存叠加季节性累库，去库压力显著。
3. 成本与利润：氯碱企业利润小幅修复，但出口需求疲软拖累。
4. 海外动态：澳洲烧碱出口量环比下降，印尼出口有所回暖。