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南华期货生猪企业风险管理日报（2025/09/18）

价格区间预测

• 期主力合约价格面临13000元/吨整数关口考验。
• 当前波动率：8.58%
• 当前波动率历史百分位：5.26%

风险管理策略

• 核心矛盾：政策底已显现，市场底需基本面支撑。
• 利多因素：
  1. 宏观信心改善。
  2. 标肥价差较高。
  3. 政策中长期去产能预期。
• 利空因素：
  1. 能繁母猪存栏偏高。
  2. 规模企业存栏量处高位。
  3. 屠宰利润亏损。
  4. 下游消费平淡。

利润锁定（20%）

• 库存管理
  • 处理风险：卖出看涨期权（场外/场内）。
• 采购成本锁定（20%）
  • 买入远期合约（场内/场外）。

具体操作建议

• 建议买入LH2511合约备选方案，建议策略包括：
  • 防止存栏减值：做空LH2511（20%）。
  • 卖出LH期权：防范库存减值（20%）。
  • 买入虚值LH期权：不锁定希望（20%）。
• 其他操作比例较小。

原料风险（20%）

• 进货风险：买入远月合约。

原文提供了多张图表展示过去2-5年基差季节性、月差表现、期货主力合约走势以及大气所仓单库存变化，为市场趋势判断提供了参考。