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黑色金属数据日报总结 (2025/09/26)

市场概况

日期：2025/09/26
来源：国贸期货黑色金属研究中心
主要趋势：钢材价格呈现震荡区间回摆，部分合约价格上涨，基差和价差变化显著，市场受供需因素影响，需求好转但库存压力和政策不确定性带来风险。

关键数据摘要

• 期货合约：远月合约如RB2605、HC2605收盘价高于近月，涨跌幅多数为正，基差价差显示部分合约价差收缩，螺纹钢主力合约价差小幅调整。
• 现货价格：上海螺纹、热卷等价格上涨，价差和利润数据表明市场支撑增强，但期现关系需密切关注。
• 市场指标：合金厂库存在减产规模下限，蒙古煤进口受限加剧紧张，铜价上涨提供潜在驱动，预计国庆假期补库结束影响市场流动。

市场分析核心

• 供需平衡：需求边际改善，但合金库存压力累积，焦化利润扩大反映成本支撑，短期乐观但长期风险如减产规模和原材料短缺可能拖累趋势。
• 风险因素：政策真空期（四中全会前）、国际贸易限制及假期补库结束；需持续跟踪钢材需求真实成色。
• 前言展望：价格可能继续震荡，建议审慎评估供需变化，警惕内外共振可能带来的波动。

投资建议

谨慎观望，逢低做多黑色金属合约，鉴于短期支撑但长期不确定性需权衡。