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碳酸锂期货早报总结（2026年6月29日）

核心内容概述

本报告分析了碳酸锂期货市场近期走势及供需情况，主要从供给端、需求端、成本端、库存数据、基差变化及市场情绪等角度展开。整体市场呈现供需宽松但成本支撑的格局，预计碳酸锂价格将低位震荡。

主要观点

1. 供给端

• 产量：2026年5月碳酸锂产量为113,295吨，预测6月产量为116,275吨，环比增长2.63%。
• 进口量：5月进口量为37,555吨，预测6月进口量为32,000吨，环比减少14.79%。
• 成本：
  • 锂辉石精矿成本为155,134元/吨，环比下降2.81%，但生产利润为-4,753元/吨，亏损。
  • 锂云母成本为138,572元/吨，环比下降3.68%，生产利润为8,055元/吨，盈利。
  • 盐湖生产成本为33,291元/吨，显著低于矿石端成本，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 预计下月需求强化，库存或有所去化。
• 下游库存：磷酸铁锂样本企业库存为140,260吨，环比下降0.45%；三元材料样本企业库存为19,724吨，环比下降1.10%。
• 新能源车需求：
  • 产量为1,320,000辆，环比增长7.23%。
  • 销量为149.6万辆，环比增长11.31%。
  • 渗透率为53.32%，环比微升0.21%。
  • 经销商库存预警指数为62.1，环比增长8.60%；库存指数为1.89，环比增长7.39%。

3. 基差分析

• 09合约基差为2,280元/吨，现货升水期货。
• 期货价格整体呈现震荡态势，MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 库存变化：
  • 总体库存为95,812吨，环比下降0.86%。
  • 冶炼厂库存为15,495吨，环比增长0.79%。
  • 下游库存为48,285吨，环比增长3.42%。
  • 其他库存为32,032吨，环比下降7.37%。

4. 市场逻辑

• 供需格局：供需宽松，但成本支撑明显，碳酸锂价格预计在148,660-155,940元/吨区间震荡。
• 主要利多因素：
  • 矿端减产
  • 政策补贴提振
  • 库存下降
• 主要利空因素：
  • 供应过剩
  • 需求增速放缓
  • 下游压价
• 主要风险点：
  • 海外增量释放
  • 需求不及预期
  • 政策落地

关键信息

价格走势

• 电池级碳酸锂：现货价为152,500元/吨，环比下降2.87%。
• 工业级碳酸锂：现货价为148,500元/吨，环比下降2.94%。
• 六氟磷酸锂：现货价为107,000元/吨，环比下降0.93%。
• 磷酸铁：现货价为14,750元/吨，环比上升1.37%。
• 氢氧化锂：
  • 粗颗粒现货价为138,550元/吨，环比下降3.35%。
  • 微粉现货价为145,000元/吨，环比下降3.01%。

供需数据

• 碳酸锂供需平衡：5月供需平衡为2,983万吨，环比增长57.41%；预计6月供需平衡为-4,766万吨，环比下降70.24%。
• 磷酸铁锂供需平衡：5月供需平衡为-133,451吨，环比增长108.83%；预计6月供需平衡为-47,666吨，环比下降70.24%。
• 三元前驱体供需平衡：5月供需平衡为-132,205吨，环比增长15.72%；预计6月供需平衡为-124,683吨，环比增长7.39%。
• 三元材料供需平衡：5月供需平衡为-140,415吨，环比增长55.80%；预计6月供需平衡为-147,666吨，环比增长20.00%。

总结

碳酸锂市场在2026年6月29日早报中显示，供给端产量略增，但进口量大幅减少，整体供应略显紧张。需求端因新能源车销量上升及库存下降，存在一定支撑。成本端呈现分化，锂辉石和锂云母价格均有所下降，但锂辉石生产亏损，锂云母盈利，盐湖成本优势明显。基差为正，但期货价格在MA20下方震荡，市场情绪偏弱。整体来看，碳酸锂价格预计在成本支撑下维持低位震荡，但需警惕海外增量释放和需求不及预期等风险。