> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂期货日报总结（20260629） ## 核心内容 本报告聚焦碳酸锂期货市场，分析其近期走势、基本面变化及未来展望。分析师陈博指出，碳酸锂期货主力合约LC2609在6月29日收盘价为153,920元/吨，较前一交易日小幅上涨，成交量维持高位，持仓量稳定，市场分歧加大，多空博弈激烈。 ## 主要观点 1. **短期走势** - 碳酸锂期货市场预计将继续维持宽幅震荡格局，短期内缺乏明确突破方向。 - 技术指标显示价格在触及布林带下轨后强势反弹，后续或继续震荡整理。 - 预计价格运行区间为14-18万元/吨，成本支撑逐步夯实，但库存压力和远期供给增量压制上方空间。 2. **行业趋势** - 新能源汽车行业政策重心转向“市场驱动+规范治理”，行业整合加速，"反内卷"成为共识。 - 储能市场在政策驱动下呈现非线性增长，预计2026年增速达40-50%。 - 2027年出口退税取消前的抢出口效应，或为四季度需求带来超预期增长。 3. **供需格局** - 2026年全球锂资源供给预计同比增长28%至222.3万吨LCE，但需求端动力电池+储能双引擎驱动下，全球锂电池出货量预计同比增长33%至3,037 GWh。 - 供给释放速度难以匹配需求增速，供需紧平衡格局可能延续至2027年。 ## 关键信息 ### 1. 市场供需与库存变化 - **供给端**：国内碳酸锂产量在5月达101,185吨，连续第三个月保持在10万吨以上，5月下月排产计划为106,410吨。海外资源持续流入，5月进口量达3.76万吨，环比增长15.0%。 - **需求端**：5月碳酸锂消耗量为151,966吨，环比增长4.5%。但7月磷酸铁锂新增产能不及预期，预计排产增幅仅为1-2%。 - **库存情况**：国内碳酸锂总库存自3月高点30,550吨持续去化，至5月底降至22,330吨。江西地区库存下降显著，从8,100吨降至3,430吨。锂盐厂外采锂矿库存从574,000吨降至445,000吨，但港口锂精矿库存近期回升，截至6月25日当周为20.1万吨，显示原料端供应压力正在累积。 ### 2. 上下游产业链价格及需求变动 - **上游锂矿**：锂矿价格随碳酸锂同步下跌，5-5.5%品位马里产锂辉石远期现货价格回落至2,115美元/吨，4.5-5%品位非洲产锂辉石港口现货价格跌至2,660元/吨。 - **中游加工**：三元正极材料价格承压，动力单晶型6系三元正极材料市场价为178,900元/吨，较6月初明显下滑。三元前驱体生产利润为负值，钴酸锂利润环比上涨18.41%。 - **下游终端**：新能源汽车及储能仍是核心需求，但储能对价格敏感，当价格超过18万元/吨时，部分项目IRR将降至5%以下。 ### 3. 市场热点与政策动态 - **供应扰动**：江西枧下窝锂矿复产进度不明，每延迟一个月将减少年度供给约8,000吨。宁德时代旗下项目有望在四季度复产，影响市场预期。 - **政策变化**：《中华人民共和国矿产资源法实施条例》将锂列入国家级战略性矿产资源目录，构建全链条管理体系，长期利好国内供应，但短期内对市场情绪影响有限。 - **出口禁令**：津巴布韦锂精矿出口禁令可能推迟至2027年3月或6月，延长低价锂精矿供应窗口期，对远期锂价形成压力。 ## 风险关注 1. 需求恢复不及预期 2. 库存压力隐现 3. 成本与价格倒挂风险 4. 政策效果不及预期 ## 行情展望 当前碳酸锂市场处于供需再平衡阶段，供给端高产量、进口资源流入及远期矿山复产预期构成价格压制。尽管下游需求仍在增长，但增速放缓，且5.3万吨的仓单库存是市场短期面临的主要压力。价格在快速下跌后已低于部分长协价格，刺激下游补库需求，提供短期支撑。未来需密切关注江西云母矿复产进度、仓单去化速度及下游新产能落地情况。 ## 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。