20230708-中泰期货-鸡蛋市场周度报告_高温致产蛋率下降_鸡蛋近弱远强_14页_7mb

鸡蛋市场分析总结

一、供需格局

支撑因素

1. 在产存栏不高，小品种蛋鸡占比增加，高温天气致产蛋率下降，供给压力小于预期。
2. 产业库存偏低，前期低价吸引投机补库需求，且产区高温导致蛋品质量问题增多，市场提前备货。
3. 饲料成本快速上涨，蛋价处于综合成本线下方，养殖利润承压但仍存支撑。

压制因素

1. 随3月补栏，7月开产逐步增加，在产存栏持续攀升，小蛋供应偏弱。
2. 消费端受高温高湿天气影响，鸡蛋品质问题增多，且产业悲观情绪弥漫，多地随用随采。
3. 淘汰鸡价格稳定，但无集中淘汰预期；饲料成本高位运行（豆粕涨200元/吨，玉米涨60元/吨），以及禽流感、宏观风险。

二、价格走势

1. 现货方面：
   • 粉蛋均价399元/斤，红蛋均价377元/斤，本周止跌回升，红蛋涨幅较大。
   • 销区到车增多，但产销区价差扩大，价格仍倒挂。
   • 玉米、豆粕价格均处于近五年高位，成本支撑弱化。
2. 基差表现：
   • 近月合约基差转升，09合约多空交织，涨幅空间有限；远月（01合约）基差反转，基本面仍支撑。

三、期货走势及观点

1. 近月合约：
   • 多方逻辑：当前在产存栏不高，老鸡惜淘待价而沽，短期对蛋价形成支撑。
   • 空方逻辑：中秋高价不可高估，开产增量预期压制远端涨幅，近期涨势修复后存回调压力。
2. 远月合约（09/01）：
   • 依托饲料成本上涨与补栏低迷，远期仍可关注价格底部修复机会；但饲料下跌、禽流感风险仍是主要扰动因素。
3. 风险点：
   • 饲料价格大幅下跌、高致病性禽流感疫情爆发、宏观系统性风险等。

四、风险提示

• 饲料价格大幅波动：玉米、豆粕价格高位运行，成本端压力显著。
• 季节与疫病风险：夏季高温天气不利产蛋且易引发疫病；开产后期需防范供应过剩。
• 消费端不确定性：学校放假导致需求淡季，食品厂备货有限；后期需关注消费复苏节奏。

五、结论

鸡蛋市场基本面短期偏强，供给端支撑力度较大；中长期来看，季节性增量与需求疲软共存，产销区倒挂或许限制行情持续性；建议短期顺势操作，中长期把握阶段性驱动因素变化，关注饲料成本与疫病的影响。