20230303-中财期货-鸡蛋投资策略周报_饲料价格走低_蛋价边际支撑弱化_7页_1mb

报告摘要

饲料价格走低蛋价边际支撑弱化总结

核心内容概述

近期鸡蛋市场受到饲料价格走低的影响，蛋价的边际支撑有所弱化。全国在产蛋鸡存栏量持续下降，供应偏紧，但终端消费预计在3月有所好转，尤其是清明节前备货可能带动采购量提升，从而支撑鸡蛋现货价格。然而，由于饲料成本下降，鸡蛋价格的上涨空间受到一定限制。

主要观点

供应端：全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比减少0.17%，较近五年均值减少3.63%。新开产蛋鸡数量偏紧，整体供应有限。
需求端：随着3月到来，终端消费预计将逐步回暖，清明节前备货可能进一步拉动需求，尤其是餐饮、旅游、商超及企业食堂等消费场景恢复。
价格走势：本周鸡蛋产地均价为4.50元/斤，销区均价为4.80元/斤，鸡蛋价格整体稳中调整。主力05合约收盘价为4412点，周跌0.32%。
成本变化：饲料价格走低，尤其是豆粕和玉米价格下跌，导致鸡蛋的边际成本支撑减弱。
期货市场：鸡蛋05合约处于贴水状态，多空博弈加剧，近月合约弱于远月合约。技术面上，周K线收小阳线，MACD红柱收扩，显示市场情绪偏多。
操作建议：鸡蛋05合约多单可继续谨慎持有，关注饲料价格波动和鸡苗价格对补栏积极性的影响。

关键信息

产业链数据

指标	2月24日	3月03日	趋势
鸡蛋产区均价	4.45元/斤	4.50元/斤	↑
鸡蛋销区均价	4.70元/斤	4.80元/斤	↑
蛋鸡养殖平均利润	6.50元/羽	7.80元/羽	↑
产销区价差	0.25元/斤	0.30元/斤	↑
淘汰鸡价格	5.80元/斤	5.90元/斤	↑

行业数据

全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比下降0.17%，同比下降2.25%。
2月26日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.38天，环比下降0.09天，同比减少0.25天；流通环节库存1.09天，环比上升0.04天，同比下降0.15天。
淘汰鸡日龄平均523天，环比延迟2天，同比延后27天，鸡龄维持高位震荡。

基本面简述

鸡蛋市场整体供需逐步转暖，市场活跃度提升。淘鸡延迟和成本小幅下调导致新开产蛋鸡数量偏紧，后期现货价格或偏强运行。

后期展望

供应端持续下降，存栏量有限，新开产蛋鸡数量偏紧。
需求端预计在3月逐步回暖，清明节前备货可能进一步提振市场。
饲料价格回落对蛋价形成一定压力，但成本支撑仍存在。
建议投资者对鸡蛋05合约多单保持谨慎，关注饲料原料价格波动及鸡苗价格对补栏的影响。

风险提示

饲料价格大幅回落可能对蛋价形成进一步压力。
鸡苗价格波动可能影响补栏积极性，进而影响未来供应。
期货合约贴水现货，需警惕价格波动带来的风险。

附：行业指标长期走势概览

图3：鸡蛋期价结构
图4：产区蛋鸡苗价格（元/吨）
图5：蛋鸡配合料均价
图6：养殖利润
图7：鸡蛋产地（山东）价格
图8：鸡蛋主力合约基差
图9：淘汰鸡价格
图10：在产蛋鸡存栏
图11：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比
图12：鸡蛋季节性规律

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