红枣年报：产不足需可能出现，中长期料上涨可期-20231220-瑞达期货-13页_818kb

红枣市场分析总结

供应方面

• 2023/2024年度红枣产量预计为330万吨，同比减幅37%左右，主要受新疆天气影响。
• 生产成本上升，新疆红枣种植成本增至2600-3800元/亩，仓单注册率较高，库存压力增加。
• 采购量创新低，物理库存同比显著增加。

需求方面

• 2024年消费量预计微幅增加，受益于经济政策预期和深加工占比提升。
• 季节性消费：一、四季度旺，春节旺季消费提振；二、三季度淡，餐饮需求减少。
• 虽然出口量可能稳定在2万吨左右，但国内基本自产自销，出口占比小。

中长期展望

• 供需偏紧，预计红枣价格重心上移，郑枣价格指数上涨可期。
• 中长期支撑来自高成本和产量下降，消费需求恢复。
• 季节性因素显著，旺季需求旺，淡季价格跌。

季节性影响

• 一、四季度消费旺季，天气转冷促进滋补需求，春节旺季消费趋旺。
• 二、三季度消费淡季，时令水果上市减少红枣需求，现货价格可能下跌，特别是4月底入库存储成本增加。
• 9月底仓单有效期限制亦带来库存压力。

风险提示

• 政策变动、产量波动、需求变化、资金持仓、仓单数量及成本，以及其他水果联动影响。