20250824-创元期货-尿素周度报告_预计延续区间波动_关注出口政策_18页_1mb

尿素一周度行情分析

1. 现货行情与期货表现

• 现货价格：本周主流交割区现货价格维持在1740-1770元/吨，环比上周五上涨20-40元/吨。山东、河南、江苏、安徽现货均价分别为1740元/吨，1750元/吨，1740元/吨，1760元/吨，环比分别+40元，+30元，+30元，+20元。
• 期货表现：主力UR01合约本周波动区间1737-1826元/吨，收于1739点。基差方面，山东地区基差为+1元/吨。
• 波动驱动：本周价格受中国或恢复对印尿素出口政策消息提振而大幅拉涨，随后受消息落地影响大幅回调，后续密切跟踪对印政策动向。

2. 供应与库存动态

• 产量与利用率：本周尿素产量136.1万吨，环比增加1.2万吨，产能利用率83.98%（环比+0.8%，同比+7.0%）。装置检修量减少1.29万吨，反映检修与复产并存，供应端总体平稳。
• 库存：本周厂内库存102.4万吨（环比+6.7万吨），港口库存50.1万吨（环比-3.7万吨）。库存总体处于高位，进口依赖度维持高度。

3. 需求与库存情况

• 下游需求： 尿素预收订单天数6.06天（环比-0.23天），周度表观消费114.3万吨，环比-4万吨。复合肥开工率40.8%（环比-2.64%），库存增加至88.95万吨。三聚氰胺产量环比微降，甲醛开工率持平。
• 农需：进入秋季用肥前空档，8月追肥结束，9月有备肥需求但力度弱于往年，支撑力度一般。

4. 成本支撑与政策影响

• 成本结构：后端成本方面，晋城无烟煤、秦皇岛动力煤价格总体平稳，尿素各生产工艺利润仍承压，尤其是固定床和天然气工艺。
• 出口政策：本周最大扰动为印方可能重新接受中国尿素出口，历史占比超44%，若出口放开或成为中国尿素价格潜在驱动因子，后续需密切跟踪。
• 长期展望：新增产能持续投产，产业集中度提升，但边际成本结构虽未完全改善，短端区间支撑料为1650-1850元/吨。

关注要点

• 出口政策走向
• 煤价格波动
• 农需边际变化
• 宏观经济波动