20231114-东吴证券-浩欧博-688656.SH-2023三季报点评_业绩符合预期_B2C业务加速布局_3页_433kb

报告总结

浩欧博（688656）发布的2023年三季报点评报告，分析了公司前三季度的经营情况和未来展望。

• 公司概况：浩欧博是一家医疗器械公司，主要业务聚焦于过敏和自免检测领域。截至2023年中，公司拥有全国性销售网络，包括190余人的销售和技术团队和600家经销商。

• 财务表现：2023前三季度营业收入达到300亿元，同比增长179%；归母净利润为3863万元，同比下降131%；扣非归母净利润3414万元，下降144.5%。业绩基本符合市场预期。

• 季度分析：2023第三季度单季收入同比增长60.9%，归母净利润环比增长66%。毛利率从上年同期的79.43%下降到62.77%，主要因扩产和成本增加。销售费用率大幅提升至24.33%，研发费用率增加到9.43%，导致净利率进一步下滑，但Q3业绩开始环比恢复。

• 公司战略：作为过敏检测龙头，公司加速B2C业务布局，2023上半年该业务销售额同比增长153%。此外，公司通过品牌和技术优势，计划推动产品放量和收入提升，以改善长期盈利能力。

• 盈利预测与评级：基于新冠疫情对需求的影响，报告下调了2023年归母净利润预期至5.8亿元。预测2024和2025年归母净利润分别为6.9亿元和8.2亿元，对应PE分别为37倍和31倍。首次给予“增持”评级。

• 风险提示：主要风险包括集采政策变化、研发进度不及预期以及疫情反复的影响。