20210921-光大证券-生物基材料行业动态报告_生物基材料冉冉升起_产业化步伐有望步入快车道_12页

生物基材料行业总结

核心内容

生物基材料作为合成生物学的重要应用方向，正迎来快速发展机遇。该类材料利用可再生生物质为原料，具有绿色生产、环境友好、资源节约等特点，能够有效减少碳排放，成为未来新材料产业的重要组成部分。

主要观点

• 合成生物学推动行业发展：合成生物学自20世纪初发展至今，已进入快速创新和应用转化期，为生物基材料的生产提供了技术基础。我国在“十三五”期间将其列为颠覆性技术之一，推动其产业化进程。
• 生物基材料降碳效果显著：相比传统材料，生物基材料在生产过程中显著降低碳排放。例如，生产1kg尼龙-56碳排放量比生产1kg尼龙-66减少4.31kg。
• 长链二元酸（LCDA）是关键原料：LCDA是生物基聚酰胺的重要原料，其全球产能约为17万吨/年，年产量约为10万吨。预计至2025年，我国LCDA产能将达到30万吨/年。
• 生物法技术优势明显：生物法在长链二元酸和尼龙56的生产中具有显著优势，包括条件温和、污染小、成本低、产品多样性高等特点，成为主流工艺。
• 凯赛生物与新日恒力是行业龙头与新秀：凯赛生物在LCDA市场占据全球80%的市占率，处于绝对垄断地位。新日恒力则通过第三代生物法技术布局，有望打破垄断格局。

关键信息

生物基聚酰胺品种及应用

戊二胺生产方法对比

长链二元酸生产方法对比

投资建议

• 关注 凯赛生物，其在LCDA市场占据全球80%的市占率，具备绝对垄断地位。
• 关注 新日恒力，其新建生物基材料项目即将投产，有望打破凯赛生物的垄断。

风险提示

• 能源及原料价格波动风险：LCDA的主要原料烷烃价格受国际原油价格影响，而戊二胺原料玉米价格受气候、种植面积等因素影响。
• 产品推广不及预期风险：下游生产商实现原料替代需要时间，若推广不及预期，可能影响公司收入。
• 技术人员流失风险：生物制造行业以技术创新为核心，技术人员流失将影响公司竞争力。

结论

生物基材料凭借其绿色、低碳、可持续的优势，正逐步成为传统石化材料的替代品。随着合成生物学技术的不断成熟和产业化进程的加快，生物基聚酰胺和长链二元酸（LCDA）市场前景广阔。凯赛生物和新日恒力作为行业领先企业，具备较大的发展潜力，值得投资者关注。