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PVC期货早报总结 - 2026年6月23日

核心内容概述

本报告分析了2026年6月23日PVC期货市场的基本面、供需关系、库存变化、成本与利润情况以及期货行情走势，旨在为市场参与者提供参考信息。

一、供给端分析

• 5月产量：PVC总产量为187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 本周产能利用率：样本企业产能利用率为69.63%，环比持平。
  • 电石法产能利用率：77.62%，环比持平。
  • 乙烯法产能利用率：50.79%，环比增加1.03%。
• 产量变化：
  • 电石法产量：33.1638万吨，环比增加63.42%。
  • 乙烯法产量：9.216万吨，环比增加1.03%。
• 检修减损量：本周检修减损量为18.49万吨，环比减少0.52%。
• 下周预期：检修减少，预计排产将略有增加，供给压力或将缓解。

二、需求端分析

• 下游开工率：
  • 型材开工率：40.65%，环比减少1.57%。
  • 管材开工率：34.20%，环比减少1.72%，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率：47.86%，环比持平，仍低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率：68.71%，环比增加0.85%，接近历史平均水平。
• 需求恢复情况：整体需求与历史平均水平接近，但恢复速度较慢。
• 主要利多因素：
  • 装置检修导致供应减量。
  • 原料价格上涨。
  • 房地产预期回暖。
• 主要利空因素：
  • 需求恢复缓慢。
  • 出口竞争激烈。
  • 库存消化困难。

三、成本与利润分析

• 成本端：
  • 电石法成本：4860.22元/吨，环比增加1.52%。
  • 乙烯法成本：5679.49元/吨，环比减少2.39%。
• 利润端：
  • 电石法利润：-390.41元/吨，环比亏损增加51.66%。
  • 乙烯法利润：-468.24元/吨，环比亏损减少15.96%。
  • 双吨价差：2043.19元/吨，环比减少4.00%。
• 出口价差：国内PVC出口价格占优，但出口价差仍为负值（-255.52元/吨），显示出口竞争力存在压力。

四、库存与基差情况

• 企业库存：28.2127万吨，环比减少2.29%。
  • 电石法厂库：19.4595万吨，环比减少4.05%。
  • 乙烯法厂库：8.7532万吨，环比增加1.87%。
• 社会库存：51.602万吨，环比减少0.54%。
• 库存可产天数：4.71天，环比减少0.84%。
• 基差情况：
  • 06月22日，华东SG-5现货价格为4520元/吨，09合约基差为-15元/吨，现货贴水期货。

五、期货行情走势

• 期货收盘价：09合约收于4535元/吨，环比下跌1.75%。
• 价差分析：
  • 1-5合约价差：-267元/吨，环比扩大4.30%。
  • 1-9合约价差：129元/吨，环比扩大2.38%。
  • 5-9合约价差：396元/吨，环比扩大3.66%。
• 盘面趋势：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，显示短期承压。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场情绪偏空。

六、市场预期与风险提示

• 价格区间：PVC2609合约预计在4488-4582元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：成本支撑与弱需求之间的博弈，关注“金九银十”期间需求启动情况。
• 风险点：
  • 原料价格大幅波动。
  • 房地产政策不及预期。
  • 出口订单流失。

七、数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

八、免责声明

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• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。