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PVC期货早报总结 (2023-05-25)

分析师：金泽彬 | 投资咨询证：Z0015557 | 联系方式：0575-85226759

每日观点

• 基本面： 供应端4月产量环比下降，电石法减产12.0%，乙烯法增产0.35%，春检持续减缓压力；需求端下游刚需支低价，内需政策支持但短期恢复有限，出口需求疲软；成本方面电石法受电石增强支撑，乙烯法稳定，整体中性。
• 基差： 华东SG-5现货价5620元/吨，09合约基差-18元/吨，现货贴水期货，中性。
• 库存： 企业库存5129万吨，厂库及社会库存环比下降，生产厂家库存可用天约8.56天，偏空。
• 盘面： MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓： 净多头翻空头，中性。

关键数据与预期

• 供给动态： 供应压力边际减缓，但新产能投产增加压力；电石法利润亏损，乙烯法受原油影响走稳。
• 需求动态： 下游制品企业需求复苏迟缓，4月PMI数据看衰，出口需求增长有限。
• 价格预期： 短期内受成本支撑震荡运行，利多因素包括液碱成本走强和电石法成本底部接近；利空因素包括库存高位消耗慢、政策不确定性；主要风险：内需政策落地、原油走势及成本支撑变动。

免责声明： 本报告基于公开资料，不构成投资建议。详细图表和数据来源见原文。