20220327-光大证券-非银金融行业周报_存托凭证业务指引发布_鼓励险资增配权益资产_7页_996kb

行业研究总结

核心内容

本报告主要围绕非银金融行业，特别是保险和证券板块，分析了近期市场表现、行业动态及投资建议，同时提及了相关数据和风险提示。

市场行情回顾

• 本周指数表现：

  • 上证综指下跌1.2%
  • 深证成指下跌2.1%
  • 非银金融指数下跌3.0%
  • 保险指数下跌1.1%
  • 券商指数下跌4.0%
  • 多元金融指数下跌0.9%
  • 恒生金融行业指数上涨0.1%

• 年初至今累计跌幅：

  • 上证综指累计下跌11.7%
  • 深证成指累计下跌18.7%
  • 非银金融指数累计下跌16.6%，落后上证综指4.8pct，领先深证成指2.2pct

• 板块涨幅前五个股：

  1. 中航资本（2.80%）
  2. 锦龙股份（2.66%）
  3. 南华期货（2.47%）
  4. 红塔证券（1.80%）
  5. 吉林敖东（0.64%）

行业重点数据跟踪

• 股基日均交易额：10,350亿元
• 融资融券余额：16,849.25亿元，占A股流通市值比例2.52%
• 两融交易额占比：7.3%
• 股票质押股数：4162亿股，占总股本比例5.19%
• 市场质押总金额：36,198亿元
• 股权融资募集资本：298亿元
• 公司债发行金额：246亿元

行业动态

1. 存托凭证业务指引发布

• 上交所发布《上海证券交易所与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》及配套指引。
• 适用范围：境外发行人需满足平均市值不低于200亿元、上市满3年等条件。
• 投资者适当性要求：个人投资者需满足资产日均不低于50万元、交易经验24个月以上等要求。
• 涨跌幅限制：中国存托凭证涨跌幅比例为10%，若全天休市达到或超过7个自然日，其后首个交易日涨跌幅比例为20%。

2. 中国银保监会新闻发言人答记者问

• 支持受疫情影响企业：引导金融机构通过续贷、展期等方式支持受疫情影响较大的行业和中小微企业。
• 鼓励国民养老保险公司创新：推动其发展养老年金保险、专属商业养老保险等业务，养老储蓄试点即将启动。
• 金融稳定保障基金：用于处置具有系统性隐患的重大风险，与存款保险和行业保障基金共同构成金融安全网。
• 保险资金配置：鼓励保险机构将更多资金配置于权益类资产，2021年保险资金投资债券、股票、股权占比近60%。

投资建议

• 证券板块：

  • 长期来看，证券板块估值处于历史低位，修复行情值得期待。
  • 推荐关注综合实力突出、市场份额逐步提升的龙头券商：中信证券（A+H）
  • 推荐在互联网财富管理领域具备差异化竞争力的东方财富，以及受益于基金子公司发展的广发证券。

• 保险板块：

  • 长期推荐估值处于历史底部且未来1年股息率较高的龙头险企。
  • 推荐标的：中国财险、友邦保险、中国平安（A+H）、中国太保（A+H）

下周重点事项

• A股市场股基成交额：关注市场整体活跃度。
• 保险股资产端边际改善情况：评估保险板块是否具备复苏迹象。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响行业整体表现。
• 长端利率超预期下行：可能对金融板块产生压力。

评级体系说明

公司公告摘要

1. 国联证券：2021年营业收入29.67亿元，同比增长58.11%；净利润8.89亿元，同比增长51.16%。
2. 浙商证券：2021年营业收入164.18亿元，同比增长54.36%；净利润21.96亿元，同比增长34.94%。
3. 中国人寿：2021年营业收入8585.05亿元，同比增长4.1%；净利润509.21亿元，同比增长1.3%。
4. 众安在线：2021年总保费203.7亿元，同比增长21.9%；净利润11.6亿元，同比增长110.3%。
5. 中航产融：2021年营业收入105.59亿元，同比增长2.24%；净利润44.71亿元，同比增长36.56%。

分析师信息

• 分析师：王一峰、王思敏、郑君怡
• 执业证书编号：
  • 王一峰：S0930519050002
  • 王思敏：S0930521040003
  • 郑君怡：S0930521110002
• 联系方式：
  • 王一峰：010-5842066，wangyf@ebscn.com
  • 王思敏：wangsm@ebscn.com
  • 郑君怡：010-57378023，zhengjy@ebscn.com

附注

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具，不构成投资建议。
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