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工业硅周报2024/7/2

核心观点

工业硅周内价格震荡下行，符合基本面支撑下行趋势的观点。当前供需边际变化基本在市场预期之中，终端需求无超预期表现，直接下游采购不足，供给过剩矛盾加剧；但生产成本限制下行空间，需关注政策及硅厂减产动态。

市场数据概览

产量与库存

• 产量：本周产量继续环比增长3.3万吨，总计1049万吨，为历史高位。
• 库存：社会库存累计达2065万吨，工厂与市场库存均显著增加。
• 仓单：6月28日注册仓单较上周增加5.4万吨。

利润情况

• 工业硅毛利润与毛利率上升。
• 多晶硅、有机硅利润持续下滑，库存积压明显。
• 有机硅库存环比增长29%，多晶硅库存显著增加。

分析与展望

供应端

• 西南地区复产进程加快，产量持续增长，盛夏高温天气已满足复产条件，新炉点火将持续推高供给。
• 北方地区因天气限制，复产速度受限。

需求端

• 多晶硅虽有检修减产，但硅料库存压力大，下游硅片产量保持稳定。
• 组件与电池片市场成交低位运行，排产谨慎，需求难支撑价格反弹。
• 有机硅产销平稳但库存压力仍存，整体需求疲软。

关键结论

1. 工业硅基本面偏空，供需过剩压力未减，价格短期下行空间有限，主要受成本支撑。
2. 关注西南复产节奏和国家政策利多可能性。

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