20230917-安信证券-赢在当下_从最后一跌到十月_攻_城_32页_5mb

报告总结

市场状况

当前A股处于“最后一跌”过程中，上证指数已出现跌幅缩窄迹象，预计十一节后反弹概率大。国内经济数据如社融和工业增加值改善，但地产仍低迷；国际因素包括美元走高、原油价格上涨，受美国通胀和货币政策影响。市场对利空因素逐渐钝化，政策底为7月24日政治局会议，市场底间隔时间约2-3个月。

策略建议

短期推荐超配高股息行业如电力、煤炭、石化、银行，以低波动性为主。长期看好成长风格，尤其是TMT（如人工智能、半导体）和中小盘成长板块如中证1000指数。增量资金如养老金、保险资金关键支撑市场。国庆节前市场普跌，节后反弹明显，历史数据显示节后平均收益较高。

风险警示

全球原油价格创新高可能引发滞胀风险；美国经济软着陆预判，但加息预期扰动；欧洲经济疲软加大外部不确定性。需关注国内政策不及预期和海外货币政策变化。