20260112-中邮证券-计算机_国产AI或将全面超越_4页_551kb

报告摘要

行业投资评级总结

核心内容

本报告对当前AI行业进行投资评级分析，指出行业整体“强于大市”，并推荐关注多个细分领域。报告强调了国产AI技术从量变到质变的拐点，以及在算力、应用端的显著进展。

主要观点

国产AI技术发展

战略引领：人工智能被写入政府工作报告，提升至国家战略层面，成为新质生产力的核心引擎。
创新突破：核心技术加速自主可控，如DeepSeek-R1等开源模型的出现，国产AI芯片与算力基础设施持续迭代升级。
应用赋能：AI技术在制造、农业、医疗、教育等领域实现深度融合，推动行业变革。

模型与算力进展

DeepSeek-V4：计划于2026年春节前后推出，重点提升代码生成与长上下文处理能力，内部测试显示其性能已超越Claude和GPT系列。
国产开源模型：GLM4.7、DeepSeek V3.2、Kimi K2等模型在全球开源大模型Intelligence指数中位居TOP3，智谱GLM-4.7排名第七。

算力端发展

国产AI芯片：华为昇腾芯片计划三年内推出多个系列，算力持续翻倍，超节点如Atlas950SuperPoD已超越英伟达旗舰产品。
CSP大厂Capex投入：字节、阿里等大厂计划在2026年加大AI相关资本开支，其中字节拟投入约1600亿元，阿里计划三年内投入超3800亿元。

应用端进展

互联网大厂AI应用：字节、阿里、腾讯等通过CapCut、夸克、元宝等产品构建庞大的AI用户流量池，推动用户渗透度快速提升。
AI Agent发展：多个企业如金山办公、鼎捷数智、视源股份等在AI Agent领域布局，探索商业化路径。
初创公司IPO表现：智谱与MiniMax完成港股IPO，市值迅速增长，MiniMax表现尤为突出。

关键信息

投资建议

港股互联网：建议关注阿里巴巴、腾讯控股、网易、快手、小米集团、京东集团、腾讯音乐、金蝶国际、迈富时、百度集团、商汤、金山云、金山软件、哔哩哔哩、美图公司、中国软件国际、浪潮数字企业等。
AI Agent：关注金山办公、鼎捷数智、视源股份、蓝色光标、泛微网络、致远互联、普元信息、用友网络、汉得信息、赛意信息、合合信息、福昕软件、税友股份、润达医疗、同花顺、恒生电子、万兴科技、科大讯飞、金桥信息等。
国内算力：关注寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、云天励飞、浪潮信息、曙光数创、亿都（国际控股）、超讯通信、瑞晟智能、华丰科技、神州数码、软通动力、烽火通信、拓维信息、四川长虹、润建股份、数据港、润泽科技、光环新网、科华数据、奥飞数据、优刻得、卡莱特、安博通等。
海外算力：关注新易盛、中际旭创、天孚通信、东山精密、长光华芯、腾景科技、福晶科技、长芯博创、源杰科技、华工科技、光迅科技、太辰光、仕佳光子、胜宏科技、景旺电子、沪电股份、生益电子、深南电路、兴森科技、工业富联、英维克、高澜股份、申菱环境、巨化股份、川环科技、同飞股份、飞荣达、鸿腾精密、麦格米特、欧陆通、禾望电器、盛弘股份、杰华特、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、菲菱科思等。

风险提示

技术迭代不及预期
国内AI Agent商业化进展不及预期
算力供应不及预期
行业竞争加剧风险

投资评级说明

股票评级：买入（+20%）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、回避（-10%以下）
行业评级：强于大市（+10%）、中性（-10%~+10%）、弱于大市（-10%以下）
可转债评级：推荐（+10%）、谨慎推荐（+5%~+10%）、中性（-5%~+5%）、回避（-5%以下）

分析师声明

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