20180705-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要涵盖了金融市场的多方面分析，包括股票市场、大宗商品、国际汇价、行业研究、策略研究、宏观研究、固定收益、衍生品、近期要闻、投资评级标准、分析师声明、免责声明、公司简介及业务介绍等内容。内容聚焦于市场走势、行业动态、政策影响以及投资建议。

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主要观点

1. 股票市场与股指走势

• 多数主要股指（如道琼斯、纳斯达克、恒生、上证综指、深证成指、沪深300、金融时报100、东京日经）均出现下跌，跌幅在0.27%至2.02%之间。
• 股指相对走势显示整体市场情绪偏弱，投资者信心不足。

2. 大宗商品市场

• 黄金价格上涨0.37%，原油价格下跌0.15%，铜、铝、锌等金属价格小幅上涨。
• 大宗商品价格波动反映市场对经济前景的担忧。

3. 国际汇价

• 美元指数微跌0.01%，欧元和英镑兑美元分别微涨0.02%和微跌0.05%。
• 汇率波动可能与中美贸易摩擦及全球经济环境相关。

4. 行业研究

• 大金融及中游行业：水泥行业受益于错峰生产与房地产市场回暖，毛利率表现良好，建议关注优质个股。
• 下游行业：2017年零售药店市场增长主要来自均价上涨，非处方药和处方药占比高，中成药是主要增长动力。公立医院剥离药房将利好零售药店龙头。
• 共享汽车行业：大众计划2019年在德国启动共享汽车服务，未来将扩展至欧洲、美国和亚洲。共享汽车使用电动汽车，自动驾驶技术可能推动行业发展。

5. 策略研究

• 市场弱势磨底，建议投资者轻仓操作，回避业绩不达预期的个股，关注业绩增长潜力较大的股票。

6. 宏观研究

• 日本经济：通胀压力未减，产出缺口扩大，央行可能维持宽松政策以实现2%通胀目标。
• 澳大利亚与欧元区：经济增长边际偏弱，货币政策仍偏宽松，对美元构成支撑。
• 中美贸易摩擦：中国对美光提起诉讼，是贸易战的延伸，对国产芯片企业有利。

7. 固定收益市场

• 国债收益率曲线陡峭上行，1年期国债收益率微升，10年期国债收益率小幅上升。
• 流动性整体宽松，但边际收紧迹象显现，对债市形成一定压力。

8. 衍生品市场

• 国债期货主力合约整体下跌，部分远期合约略有上涨。
• 股指期货下跌，市场情绪偏弱，期指升贴水显示市场对后市信心不足。

9. 近期要闻

• A股市场受多重因素影响，出现较大幅度下跌，创业板跌幅达2.6%。
• 人民币汇率上升，央行强调货币政策既不放水也不紧缩。
• 多家地产商启动股票回购，反映市场信心有所回升。
• 桥水基金正式入华，标志着国际资本对中国市场的进一步关注。

10. 投资评级标准

• 股票投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，依据未来6个月涨幅与沪深300指数对比。
• 行业投资评级分为强于大市、中性、弱于大市。
• 可转债投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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关键信息

重要行业与公司

• 水泥行业：海螺水泥、华新水泥。
• 零售药店行业：大参林、老百姓、一心堂、益丰药房。
• 共享汽车行业：比亚迪、德赛西威、创维数字、均胜电子。
• 芯片行业：美光被诉侵权，利好国产芯片厂商如江丰电子、亚翔集成、朗科科技、太极实业。

市场数据

• 央行公开市场操作：本周净回收流动性5000亿元，上周净回收3700亿元。
• 质押式回购利率：1日为2.10%，7日为2.30%，14日为2.64%，21日为2.65%。
• Shibor利率：隔夜2.20%，1周2.66%，2周3.49%，1月3.73%。
• LPR利率：1年期为4.30%，国债收益率呈现结构性变化。

政策与事件

• 央行强调货币政策结构性宽松，未出现明显放水或紧缩。
• 福建晋华对美光提起诉讼，影响其在中国市场销售。
• 央行与日本央行对经济前景保持乐观，但警惕通胀动能减弱。
• 桥水基金入华，可能带来国际资本流入。
• 多家地产商启动股票回购，反映市场信心。

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风险提示

• 房地产下行风险超预期。
• 市场系统性风险。
• 汇率波动可能对出口型企业造成影响。
• 自动驾驶技术发展速度可能影响共享汽车行业。
• 美国贸易政策可能对国内企业造成影响。

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投资建议

• 关注水泥、零售药店、共享汽车等受益于政策和行业趋势的行业。
• 轻仓操作，避免在市场弱势时盲目抄底。
• 优先选择业绩增长明确的个股，如海螺水泥、大参林等。
• 警惕房地产、股市系统性风险，关注政策动向。

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数据来源

• 中邮证券研发部
• Wind

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公司简介

• 中邮证券成立于2002年9月，注册资本40.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股。
• 经营范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 在全国多个省市设有分支机构，提供多元化的证券服务。

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业务简介

• 证券经纪业务：支持多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：涵盖权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供市场分析与投资建议。
• 基金销售与资产管理业务：代理发售各类基金，开展证券资产管理服务。
• 承销与财务顾问业务：参与证券发行及提供相关服务。

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总体结论

文档全面分析了当前金融市场走势、行业动态、政策变化及投资策略，强调市场整体偏弱，但部分行业如水泥、零售药店、共享汽车等具备投资机会。建议投资者关注结构性行情，选择业绩增长明确的标的，同时注意风险控制与政策变化对市场的影响。