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晨会纪要总结（2018年07月05日）

核心内容概述

本次晨会聚焦A股市场近期表现、IPO审核机制改革、监管动态、行业研究及公司研究等内容，涵盖市场策略、行业趋势、公司动态及投资评级等多维度分析。整体市场情绪偏弱，板块分化明显，监管趋严，政策对市场影响显著。

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市场数据概览

指数名称	收盘	涨跌%
上证指数	2759.13	-1.0
中小板指	6250.07	-1.9
创业板指	1565.61	-2.58
上证 50	2368.43	-0.86
沪深 300	3363.75	-1.34

整体市场呈现下跌趋势，创业板指数表现相对较强，但整体仍偏弱。市场情绪低迷，资金观望情绪浓厚。

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主要观点与关键信息

1. 财经要闻

• IPO审核新机制渐成：2018年上半年，IPO审核通过率下降至53.6%，表明监管趋严，优质企业加快上市节奏，不合格企业被果断否决，提升市场质量。
• 华帝世界杯营销争议：华帝因“法国队夺冠就退款”广告引发市场担忧，导致股价下跌，反映出营销策略与市场情绪之间的关联。
• 监管排查违约债：监管机构正对违约债、风险债进行全面排查，预计后续将有大量罚单公布，强化市场风险控制。

2. 市场策略

• 市场情绪低迷：近期A股市场整体下跌，行业板块涨少跌多，投资者建议保持耐心，挖掘优质个股，等待市场情绪修复。
• 两融余额持续下降：两融余额连续5周环比下降，融资买入额减少，市场流动性偏紧，投资者需警惕杠杆交易风险。
• 短期震荡为主：在中美贸易战背景下，市场短期震荡加剧，建议关注政策对冲措施和市场估值修复机会。

3. 行业研究

• 盐湖提锂市占率提升：随着技术进步和资源利用效率提高，盐湖提锂产业将凭借成本优势提升市占率，A股相关企业如蓝晓科技、久吾高科具备技术优势。
• 工信部启动乘用车双积分交易：2018年7-9月将进行首次集中交易，新能源汽车积分交易灵活，有助于推动车企转型升级。
• 医药生物板块回调：医药板块整体下跌9.21%，部分子行业如医疗器械、医疗服务跌幅较大，但估值回调带来结构性机会，建议关注业绩稳定、估值合理的标的。
• 食品饮料板块估值回调：食品饮料板块下跌5.82%，部分子行业如啤酒、葡萄酒跌幅较大，但作为避险板块，其资金面相对充裕，业绩确定性强。
• 水泥行业景气度回升：水泥价格自2016年以来持续上行，主要受益于供给端收缩。行业整合趋势明显，推荐关注海螺水泥、华新水泥等龙头企业。

4. 公司研究

• 乐普医疗：已持有辽宁博鳌生物制药40%股权，其甘精胰岛素注射液Ⅲ期临床试验完成40%随访，进展顺利，未来有望实现控股。

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投资建议

• 优质个股布局：建议投资者关注市场情绪修复后的优质个股，尤其是估值较低、业绩稳定的细分龙头。
• 医药板块：推荐估值回调的中高端酒企（如泸州老窖、五粮液）和业绩稳定的医药企业（如华海药业、恒瑞医药）。
• 食品饮料板块：推荐调味发酵品、休闲食品及白酒等细分领域，关注业绩持续性。
• 水泥行业：受益于供给收缩和环保政策，龙头企业有望持续受益，推荐关注海螺水泥、华新水泥。

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风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力加大，政策变动可能影响市场走势。
• 贸易战风险：中美贸易冲突可能对实体经济和市场情绪造成持续压制。
• 流动性风险：两融余额下降，融资成本上升，市场流动性偏紧。
• 行业政策风险：医药、食品饮料等行业存在政策不确定性，需防范利空政策影响。
• 监管风险：债券违约排查和IPO审核趋严，可能带来罚单风险和市场准入门槛提升。

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投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%
股票投资评级	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%–5%
股票投资评级	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%–5%
行业投资评级	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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总结

整体来看，A股市场在2018年7月5日呈现下跌趋势，行业分化明显，市场情绪偏弱。IPO审核机制趋严，监管力度加大，对市场准入和风险控制提出更高要求。医药、食品饮料、水泥等行业受到政策和市场因素影响，呈现结构性机会。建议投资者保持谨慎，关注政策动向和市场估值修复，挖掘优质标的，避免盲目追涨杀跌。