20170206-申万宏源-传媒互联网行业周报_海外公司财报预示教育板块长期向上_春节票房增8.8_全年或更乐观_14页_921kb

传媒互联网行业周报 20170206 总结

核心内容

2017年春节档票房达33.2亿元，同比增长8.8%，其中实际票房预计为30.8亿元，同比增长1.0%。票房增长主要得益于观影人次和ARPU值的提升，以及优质内容的带动。本周传媒互联网行业涨幅前五的公司包括华凯创意、深大通、金科娱乐、皖新传媒和丝路视觉，而跌幅前五为光线传媒、万家文化、中国科传、天神娱乐和新文化。

主要观点

1. 影视行业

• 春节档表现强劲：2017年第五周票房预计为29.2亿元，环比上涨75%；观影人次为7755万，环比上涨75.9%。
• 核心驱动力：银幕数增长、院线下沉以及海外大片引进。
• 重点影片：《西游伏妖》、《功夫瑜伽》、《大闹天竺》、《乘风破浪》和《熊出没》贡献了95%以上的票房。
• 投资建议：看好院线及头部电视剧内容公司，推荐万达院线、中国电影、上海电影、幸福蓝海和文投控股。

2. 游戏行业

• 市场动态：本周IOS畅销榜新增《Fate/Grand Order》进入前五，显示二次元手游在国内巨大潜力，但对非精品游戏的淘汰压力也较大。
• 页游市场：受春节影响，页游开服数小幅下降，但《蓝月传奇》、《盗墓笔记》、《传奇霸业》等表现稳定。
• 投资建议：看好手游出海和休闲游戏两大方向，重点推荐宝通科技、凯撒文化、顺网科技、三七互娱、游族网络、帝龙文化、有文化等公司。

3. 教育行业

• K12辅导收入增长强劲：新东方和好未来二季度K12辅导收入增长均超过40%，报名学生人数增长50%以上。
• 在线辅导成为增量业务：新东方在线收入同比增长33%，注册用户和付费用户均增长11%和33%。
• 投资建议：关注教育结构化调整和教育智能两大主线，推荐威创股份、完美世界、华策影视、中文传媒、宝通科技、汇冠股份等公司。

4. 海外传媒互联网

• Facebook业绩超预期：2016年收入/净利润增速分别为54%/177%，第四季度收入/净利润增速为51%/78%。
• 内容布局：Netflix第四季度收入/净利润增速为35.9%/54.6%，用户增长超预期，海外用户增长47.8%。
• 投资建议：看好内容驱动的传媒公司，如Netflix、Facebook等，建议关注其内容和广告业务。

关键信息

• 行业预测：预计2017年全年票房为546亿元，同比增长20%。
• 技术影响：3D、IMAX、杜比影院等技术提升ARPU值，推动行业增长。
• 市场潜力：国内二次元游戏市场潜力巨大，但对品质要求高；东南亚、中东、欧美将成为游戏出海的主要市场。
• 公司动态：新文化、电魂网络等公司有员工持股计划，中文传媒、完美世界等公司解除限售股份。

投资建议汇总

影视板块

• 重点关注：万达院线、中国电影、上海电影、幸福蓝海、文投控股

游戏板块

• 重点关注：宝通科技、凯撒文化、顺网科技、三七互娱、游族网络、帝龙文化

教育板块

• 重点关注：威创股份、完美世界、华策影视、中文传媒、宝通科技、汇冠股份

估值表

信息披露

• 证券分析师：周建华、施妍、顾晟、汪澄
• 联系方式：可通过指定邮箱或网站获取完整报告及披露资料
• 投资评级：以沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持

法律声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，需谨慎对待。