> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="4">期货市场</td><td>沪金主力合约收盘价(日,元/克)</td><td>1182.000</td><td>-15.2↓</td><td>沪银主力合约收盘价(日,元/千克)</td><td>21645</td><td>-2786.00↓</td></tr><tr><td>主力合约持仓量:沪金(日,手)</td><td>139,770.00</td><td>-14823.00↓</td><td>主力合约持仓量:沪银(日,手)</td><td>6,074.00</td><td>-1112.00↓</td></tr><tr><td>主力合约成交量:沪金</td><td>392,779.00</td><td>+72849.00↑</td><td>主力合约成交量:沪银</td><td>598,151.00</td><td>+72660.00↑</td></tr><tr><td>仓单数量:沪金(日,千克)</td><td>105060</td><td>0↑</td><td>仓单数量:沪银(日,千克)</td><td>307,484</td><td>-1952↓</td></tr><tr><td rowspan="2">现货市场</td><td>上金所黄金现货价</td><td>1182.00</td><td>-17.45↓</td><td>华通一号白银现货价</td><td>22,687.00</td><td>-803.00↓</td></tr><tr><td>沪金主力合约基差(日,元/克)</td><td>0.00</td><td>-2.23↓</td><td>沪银主力合约基差(日,元/克)</td><td>1,042.00</td><td>1983.00↑</td></tr><tr><td rowspan="4">供需情况</td><td>SPDR黄金ETF持仓(日,吨)</td><td>0.00</td><td>0.00↑</td><td>SLV白银ETF持仓(日,吨)</td><td>15,902.24</td><td>-90.16↓</td></tr><tr><td>黄金CFTC非商业净持仓(周,张)</td><td>159177.00</td><td>-738.00↓</td><td>白银CFTC非商业净持仓(周,张)</td><td>22,260.00</td><td>-1743.00↓</td></tr><tr><td>供应量:黄金总计(季,吨)</td><td>1302.80</td><td>-0.19↓</td><td>供应量:白银:总计(年,吨)</td><td>32,056.00</td><td>482.00↑</td></tr><tr><td>需求量:黄金总计(季,吨)</td><td>1345.32</td><td>79.57↑</td><td>需求量:白银:总计(年,吨)</td><td>35,716.00</td><td>-491.00↓</td></tr><tr><td rowspan="3">宏观数据</td><td>美元指数</td><td>98.55</td><td>0.91↑</td><td>10年美债实际收益率</td><td>1.76</td><td>0.04↑</td></tr><tr><td>VIX波动率指数</td><td>21.44</td><td>1.58↑</td><td>CBOE黄金波动率指标</td><td>34.83</td><td>1.60↑</td></tr><tr><td>标普500/黄金价格比</td><td>1.30</td><td>-0.02↓</td><td>金银比</td><td>56.16</td><td>-1.88↓</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1)美国总统特朗普表示,一个拥有核武器的伊朗对美国来说是不可容忍的。美国继续在伊朗开展大规模军事行动。对伊朗军事行动可能持续4至5周,但已做好“行动时间远超这个期限”的准备。2)伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示,霍尔木兹海峡已被关闭,伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。高盛评估伊朗冲击称,欧洲天然气恐涨130%,油价每桶上涨18美元,相当于霍尔木兹海峡封锁6周。3)ISM制造业活动指数维持在52.4,连续第二个月处于扩张区间,接近近年来高位。新订单和生产增长依然稳健。4)据CME“美联储观察”:美联储到3月降息25个基点的概率为6.4%,维持利率不变的概率为93.6%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为22.6%,维持利率不变的概率为76.2%,累计降息50个基点的概率为1.2%。到6月累计降息25个基点的概率为43.9%。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">今日盘中金银走势分化显著,沪金主力2604合约涨0.90%报1182元/克,沪银主力2606合约跌9.23%报21645元/千克。伴随伊朗高级官员拉里·贾尼公开驳斥有关恢复美伊谈判,伊方正式宣布关闭霍尔木兹海峡,金价受避险支撑而维持较强韧性,但银价主要受多头集中获利了结而高位回调。在全球避险情绪集中释放,且金银比估值相对倾向于黄金的背景下,金价走势较为坚挺。近期全球能源价格大幅上涨,对于通胀预期造成一定扰动,美联储后续政策路径变数犹存。隔夜公布的美国ISM制造业数据强于预期,新订单指数延续韧性,通胀分项大幅走高,美元指数维持偏强运行,对贵金属市场形成一定压制。短期来看,美伊紧张局势料将延续,避险资金或继续支撑金银价格走高,金价有望重新挑战历史新高,但由于市场已提前定价潜在冲突,后续若出现冲突强度不及预期的情形或出现“利多出尽”带来的回调压力。但从中长期视角来看,地缘裂痕加深与美元信用弱化的结构性逻辑未变,黄金作为首选避险对冲资产的吸引力仍存。数据方面,重点关注后续的ISM服务业PMI以及2月非农就业数据,地缘方面关注后续是否存在单边让步以及潜在谈判的可能性。操作上建议,逢低布局多单为主,注意风险控制。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">03-03 18:00 欧元区CPI同比增速03-04 21:15 美国ADP私营就业报告03-05 20:30 美国1月贸易帐数据</td></tr><tr><td colspan="7"></td></tr></table> 研究员： 廖宏斌期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。