汽车行业：中美贸易战，对全球汽车影响几何？-20180410-天风证券-14页-1mb

报告摘要

天风汽车：中美贸易战对全球汽车影响分析总结

核心内容

中美贸易战对全球汽车市场的影响主要体现在进口车价格、市场份额及零部件供应链等方面。虽然加征关税可能短期内对部分进口车型及零部件企业造成冲击，但整体对中国车市影响有限，反而可能利好本土车企。同时，新能源汽车领域尤其是特斯拉，成为贸易摩擦的焦点。

主要观点

贸易战背景：2018年4月4日，中国对美国部分进口商品（包括汽车）加征25%关税，美国随后也对等加征25%关税。
进口车市场影响：
- 2017年中国进口车销量为125万辆，占全国销量的4%。
- 美国进口车占比为22%，金额占比为26%。
- 关税提升后，美系进口车终端价格上涨约20%，可能刺激提前购买。
进口车型受影响：
- 越野车（如Jeep、林肯）和特斯拉价格受冲击较大。
- 特斯拉作为中国主要进口新能源车，2017年出口中国占其全球销量的13%，且市场份额持续提升。
- 特斯拉在中国市场面临销量下降压力，但部分消费者可能因关税预期提前购车。
零部件影响：
- 整体影响较小，但铝铁制品（如精密铝压铸、铝合金车轮）受冲击较大。
- 主要受影响企业包括广东鸿图、旭升股份、万丰奥威、爱柯迪等。
- 这些企业海外营收占比均超30%，其中迪生力、旭升股份对美出口占比高达80%和56%。
新能源汽车趋势：
- 中国在新能源汽车产业链具备全球竞争力，尤其是电池、材料等领域。
- 特斯拉在华销量占比不高，但其品牌影响力较大，关税对其市场表现有潜在影响。
- 国内新能源车市场正在快速扩张，进口新能源车可能部分被国产中高端车型替代。
历史案例参考：
- 美日贸易战虽短期内对日本汽车工业造成冲击，但长期看日本通过海外建厂增强竞争力。
- 中国在新能源汽车领域具备优势，贸易战对产业格局影响有限。
投资建议：
- 中美贸易战对全球汽车总量影响有限，不改长期发展趋势。
- 中国自主品牌（合资+自主）将受益于关税提升。
- 建议关注上汽集团、吉利汽车、均胜电子、金龙汽车等标的。
风险提示：
- 政策不确定性。
- 车企可能采取激进应对策略。