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食品饮料行业周报总结（2023年09月10日）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现略显疲软，SW食品饮料指数下跌0.95%，跑赢沪深300指数0.41个百分点。行业整体面临宏观经济下行、食品安全、市场竞争加剧及提价不及预期等风险。

主要观点

白酒板块

• 旺季临近：9月以来，主要酒企加大营销推广，备战中秋国庆双节，预计旺季表现优于去年同期。
• 终端回暖：随着终端场景恢复，动销有所改善，关注品牌间打款及库存去化节奏。
• 重点品牌：优选注重消费者培育的刚需价格带品牌，如老窖、今世缘、金徽、老白干等。
• 行业动态：
  • 贵州茅台召开股东大会，王莉当选董事并调整战略委员会成员。
  • 茅台与瑞幸推出联名咖啡酱香拿铁，首日销售额破1亿元。
  • 茅台主题终端突破5000家，计划2025年达10000家。
  • 豫园股份与铁晟叁号完成金徽酒股份转让，持股比例分别达20%和5%。
  • 洋河推出“飞天敦煌”酒，结合丝绸之路文化打造品牌IP。
  • 水井坊与哈根达斯跨界推出冰淇淋礼盒。

啤酒板块

• 品质与场景升级：消费者对高品质、高颜值啤酒接受度提升，超60%愿意支付溢价。
• 渠道拓展：音乐节等户外场景推动即时零售增长，增速高于其他渠道。
• 龙头策略：龙头酒企积极推出中高端产品，优化产品结构。
• 重点建议：关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等。

软饮板块

• 新品布局：东鹏饮料推出无糖茶品牌“鹏友饮茶”及新品“乌龙上茶”，定价4元/瓶。
• 市场趋势：无糖茶饮增速远超含糖茶饮，预计未来五年高速增长。
• 重点建议：关注东鹏饮料、百润股份等。

速冻食品板块

• 预制菜加速：龙头企业加快预制菜布局，核心单品将成为盈利增长点。
• BC端结合：千味央厨与安井食品在预制菜领域表现突出，上半年分别同比增长180.4%和58.2%。
• 重点建议：关注安井食品、千味央厨等。

休闲零食板块

• 量贩渠道扩张：赵一鸣零食与零食很忙加速拓店，预计年底门店数量突破4000家。
• 公司动作：洽洽食品宣布回购股份以增强投资者信心，绑定核心员工利益。
• 重点建议：关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等。

关键信息

陆股通资金动向

• 持股比例前三：洽洽食品（17.77%）、伊利股份（14.26%）、安井食品（10.63%）。
• 持股市值前三：贵州茅台（1620.87亿元）、五粮液（351.69亿元）、伊利股份（230.71亿元）。
• 增减持情况：陆股通增持前三为老白干酒（0.43%）、中炬高新（0.38%）、海南椰岛（0.37%）；减持前三为洽洽食品（-0.67%）、味知香（-0.59%）、三元股份（-0.33%）。

行业数据跟踪

• 白酒产量：2023年7月全国白酒产量28.70万千升，同比下降3.70%。
• 白酒价格：飞天茅台原装批发价3020元，散装批发价2785元；五粮液普五（八代）批发价960元。
• 啤酒产量：2023年7月全国啤酒产量402.40万千升，同比减少3.40%。
• 乳制品价格：全国生鲜乳价格3.76元/公斤，同比下降8.70%；酸奶零售价16.16元/公斤，牛奶零售价12.44元/升。

成本及包材端数据

• 猪肉价格：全国平均批发价22.44元/公斤，零售价16.20元/500克。
• 大宗原材料：大豆价格5013.16元/吨，豆粕价格4959.80元/吨，布伦特原油价格92.46美元/桶，塑料价格指数873.57，瓦楞纸价格2745.80元/吨，箱板纸价格3270元/吨。

投资建议

• 白酒：关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
• 啤酒：建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等。
• 软饮预调：关注东鹏饮料、百润股份等。
• 调味品：关注海天味业、中炬高新、千禾味业等。
• 速冻食品：关注安井食品、千味央厨等。
• 冷冻烘培：关注立高食品、南侨食品等。
• 休闲零食：关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力和行业景气度。
• 食品安全问题：可能对品牌声誉和市场表现造成负面影响。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 提价不及预期：价格调整可能影响盈利能力。

总结

本周食品饮料行业整体表现略弱，但旺季临近，节庆催化效应显现，行业仍具备结构性机会。白酒板块受节庆影响，营销活动频繁，关注品牌终端表现及库存去化。啤酒板块品质与场景升级趋势明显，龙头酒企积极布局中高端市场。软饮板块持续推出新品，无糖茶饮增长潜力大。速冻与休闲零食板块渠道拓展迅速，具备增长动能。整体来看，行业处于调整与增长并存阶段，建议关注具备核心竞争力与增长潜力的龙头企业。