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合成橡胶市场分析报告总结（2024年4月14日）

核心内容概述

本报告对合成橡胶市场进行了全面分析，重点围绕产业链上下游的丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶及下游轮胎行业的需求情况展开。整体来看，合成橡胶市场处于震荡整理状态，主要受到成本端支撑与下游需求疲软的双重影响。

主要观点

1. 丁二烯市场

   • 价格：本周国内丁二烯价格高位震荡，华东地区出厂价为11560元/吨，山东地区主流价为11550元/吨，国际到岸价维持在1450美元/吨。
   • 供应：国内丁二烯月度产量小幅上升，开工率维持稳定，港口库存和企业库存均有所增加。
   • 成本与利润：碳四抽提法成本略有上升，而氧化脱氢法利润为负，显示部分工厂亏损。丁二烯理论完全成本约14536元/吨，实际成本在13400-13500元/吨附近。
   • 进口与出口：进口量增加，出口量略有下降，表观消费量维持高位。

2. 顺丁橡胶市场

   • 价格：BR9000市场价在13400元/吨附近，盘面存在无风险套利空间。
   • 供应：传化装置重启，开工率略有回升，但显性库存未明显去化。
   • 库存：社会库存和企业库存均有所增加，对现货价格和盘面形成压制。
   • 成本与利润：理论成本在13400-13500元/吨之间，实际成本略低，利润为负。
   • 进口与出口：进口量上升，出口量下降，市场供应偏紧。

3. 丁苯橡胶市场

   • 价格：齐鲁石化1502和1712出厂价分别为13600元/吨和12700元/吨，山东主流价小幅下滑。
   • 供应：产量上升，开工率稳定，但进口量下降，出口量减少。
   • 库存：工厂库存和贸易商库存均有所增加，显示市场供应偏多。
   • 成本与利润：理论成本稳定，利润为负，显示行业盈利能力较弱。

4. 下游需求

   • 轮胎行业：产量小幅下降，开工率稳定，库存增加，显示市场需求疲软。
   • 出口情况：轮胎出口大幅下降，全钢胎出口减少尤为明显。
   • 重卡销售：销量显著下降，显示下游行业需求偏弱。

关键信息

丁二烯

• 价格走势：本周国内丁二烯价格高位震荡，国际价格支撑明显。
• 成本支撑：丁二烯理论完全成本约14536元/吨，实际成本在13400-13500元/吨附近。
• 供需状况：国内供应小幅下降，需求疲软，库存增加，预计中期价格有回调可能。

顺丁橡胶

• 价格区间：现货价在13400元/吨附近，主力合约存在套利空间。
• 供应压力：传化装置重启，供应压力增加，库存未明显去化。
• 成本与利润：理论成本13400-13500元/吨，利润为负，市场整体承压。

丁苯橡胶

• 价格波动：齐鲁石化1502和1712出厂价稳定，但山东主流价小幅下滑。
• 库存情况：工厂和贸易商库存增加，显示市场供应偏多。
• 成本利润：理论成本稳定，利润为负，行业盈利能力偏弱。

下游需求

• 轮胎行业：产量和开工率小幅下降，库存增加，显示需求疲软。
• 出口表现：轮胎出口大幅下降，全钢胎出口减少明显。
• 重卡销售：销量显著下降，显示下游行业需求不足。

总结

合成橡胶市场整体呈现震荡整理格局，主要受成本端支撑与下游需求疲软影响。丁二烯价格高位运行，但中期存在回调预期；顺丁橡胶和丁苯橡胶因库存压力和利润亏损，市场承压明显；轮胎行业需求疲软，出口下降，进一步抑制市场情绪。整体来看，短期市场以震荡为主，中期需关注丁二烯价格变化及下游需求恢复情况。