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华闻期货商品研究-晨报总结

核心内容概览

本周华闻期货商品研究晨报对多个期货品种进行了分析，主要包括玉米、豆粕、橡胶、原油、PTA和LLDPE。各品种均受到供需关系、政策影响、市场情绪及国际形势等多重因素的影响，整体呈现震荡偏强或调整的格局。

主要观点与策略

玉米

• 现货情况：本周港口现货玉米回落30元，山东下跌10-30元，折算盘面约2900元。
• 期货走势：05玉米期货收于2774元/吨，上涨54元，美玉米3月合约报收554.5美分/蒲式耳，上涨1.4%。
• 基本面：
  • 供给：北方港口库存环比减少2.33%，但同比上涨97%；南方库存较高，广东港内贸库存64.2万吨，外贸库存53.3万吨。
  • 需求：玉米深加工盈利下降，淀粉厂利润继续下滑；饲料需求因生猪价格下跌及养殖利润减少而承压。
• 操作建议：
  1. 05玉米操作空间在2700-2850元之间，建议2720元以下短多。
  2. 多05玉米空05淀粉，入场点430以上，目标位400附近；或3-5淀粉120以上反套。

豆粕

• 现货情况：山东日照现货3780元，张家港现货3760元，较昨日下跌20-30元。
• 期货走势：05豆粕期货上涨，但豆粕库存减少至41.8万吨，较上周48.2万吨下降。
• 基本面：
  • 供给：美豆高位震荡，1-2月到港大豆较多，压榨量增加，巴西大豆5月盘面榨利120元。
  • 需求：豆粕库存下降，但下游需求偏弱，受疫情影响。
• 操作建议：
  1. 豆粕建议短多为主。
  2. 谨慎5-9豆粕正套，入场点-30附近；或5-9菜粕反套，入场点20附近。

橡胶

• 现货情况：天然橡胶现货价格跟涨150-250元/吨。
• 期货走势：沪胶2105合约震荡收涨，收盘14655元/吨，涨幅1.88%。
• 基本面：
  • 供给：国内产区进入停割期，全乳胶减产后可交割库存较低。
  • 需求：春节临近，下游企业放假增多，物流停运，交易气氛冷清。
• 操作建议：短期市场缺乏需求支撑，预计震荡偏弱，支撑位14000，阻力位14500。

原油

• 现货情况：国内原油2103合约夜盘上涨5.0元/桶，涨幅1.49%。
• 期货走势：纽约原油上涨1.35美元至53.55美元/桶，涨幅2.58%；布伦特原油上涨1.31美元至56.35美元/桶，涨幅2.34%。
• 基本面：
  • 供给：OPEC+温和增产，沙特自愿减产加快市场去库，但利比亚、伊朗、委内瑞拉等潜在增产压力存在。
  • 需求：航空煤油消费远低于疫情前水平，需求恢复边际递减，去库速度放缓。
• 操作建议：短期维持宽幅震荡格局，建议谨慎逢低短多。

PTA

• 现货情况：PTA现货市场震荡上扬，美金市场运行平稳。
• 期货走势：PTA夜盘小幅走高，涨幅0.39%。
• 基本面：
  • 供给：PX装置推迟重启，导致PX价格上涨，成本支撑增强。
  • 需求：聚酯开工负荷下降，但节后需求恢复预期乐观。
• 操作建议：短期震荡偏强，支撑位3920，阻力位4200，建议逢低短多。

LLDPE

• 现货情况：进口资源量偏少，PE美金市场报价坚挺。
• 期货走势：LLDPE夜盘小幅反弹，周一日盘先涨后跌，跌幅1.44%。
• 基本面：
  • 供给：周末库存大增，临近春节长假，市场逐渐转淡。
  • 需求：棚膜需求转弱，企业订单减少。
• 操作建议：短期行情涨幅有限，或有调整可能，支撑位7720，阻力位8100，建议逢高试空。

关键信息总结

风险提示

• 玉米：关注小麦和水稻拍卖政策及进口政策。
• 橡胶：注意主产国极端气候。
• 原油：警惕地缘冲突。
• PTA：注意聚酯开工负荷变化及新装置投产影响。
• LLDPE：注意库存变化及下游需求情况。

资讯要点

• 1月财新中国制造业PMI下降至51.5，连续第九个月扩张，但增速放缓。
• 央行净投放980亿元逆回购。
• 中国期货业协会数据显示，1月全国期市成交额同比增长127.48%。
• 现货白银突破30美元/盎司，受散户逼空影响。
• 深交所推动基础设施公募REITs试点工作。
• 银行提高经营贷门槛，严防资金违规流入楼市。
• 国家能源局加强能源监管，推进电力市场建设。
• 美国政府对“游戏驿站”事件进行法律调查。
• 美国共和党提出替代刺激方案，拜登政府达成1.9万亿纾困协议面临挑战。

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