20260421-中邮证券-高频数据跟踪_生产热度整体回落_猪肉价格低位下行_12页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的固收周报，主要分析了2026年4月17日至19日期间，中国经济的高频数据表现，包括生产、需求、物价和物流等多个方面。报告由梁伟超和崔超两位分析师撰写，旨在为投资者提供对当前债市和宏观经济的洞察。

主要观点

1. 生产端热度整体回落

• 钢铁行业：焦炉产能利用率下降0.25pct，螺纹钢产量下降2.45万吨，但高炉开工率保持不变。
• 石油沥青开工率下降0.5pct。
• 化工行业：PX开工率下降0.4pct，PTA开工率下降4.28pct。
• 汽车轮胎：全钢胎开工率下降1.25pct，半钢胎开工率回升0.87pct。

2. 需求端有所回升

• 房地产：30城商品房成交面积边际回升，10城商品房存销比升高，但百城住宅类用地成交溢价率下降。
• 汽车销量：全国乘用车厂家日均零售和批发销量均有回升。
• 海运运价：BDI指数大幅上涨366点，SCFI微降，CCFI微升。

3. 物价走势分化

• 能源价格：布伦特原油期货价格下跌5.06%，焦煤期货价格上涨16.1%。
• 金属价格：铜、锌价格小幅上涨，铝价格小幅下跌。
• 农产品价格：整体延续季节性下行趋势，其中猪肉价格持续低位下行，鸡蛋价格涨幅较大。

4. 物流表现

• 地铁客运量：北京和上海地铁客运量分别增长5.67%和8.42%。
• 执行航班量：国内（不含港澳台）和国际航班量小幅下降，港澳台航班量下降幅度较大。
• 城市拥堵指数：一线城市高峰拥堵指数MA7上涨8.94%。

关键信息

经济数据表现

• 生产端：焦炉、沥青、化工、全钢胎开工率均下降，螺纹钢产量下降。
• 需求端：商品房成交面积回升，汽车销量上升，BDI指数大幅上行。
• 物价端：焦煤价格大涨，原油价格下跌，猪肉价格低位下行，鸡蛋价格显著上涨。
• 物流端：地铁客运量上升，城市拥堵指数上升，航班量整体下降。

投资建议

• 报告中包含投资评级说明，明确了股票、行业、可转债的评级标准及含义，但未给出具体投资建议。

风险提示

• 政策效果不及预期。
• 流动性超预期收紧。

图表目录（部分）

• 图表1：高炉开工率持平，焦炉、沥青下降
• 图表2：PX、PTA开工率均下降
• 图表3：螺纹钢产量小幅下降
• 图表4：半钢胎开工率回升
• 图表5：30城商品房成交面积边际回升
• 图表6：百城供地面积小幅下降
• 图表7：商品房存销比升高，土地溢价率下降
• 图表8：电影票房环比下降
• 图表9：乘用车厂家日均零售环比回升
• 图表10：乘用车厂家日均批发环比回升
• 图表11：SCFI微降，CCFI微升
• 图表12：BDI指数大幅上行
• 图表13：铜、锌价格小幅上涨，铝小幅下降
• 图表14：原油下跌，焦煤大涨
• 图表15：猪肉价格低位下行，鸡蛋涨幅较大
• 图表16：农产品价格延续季节性下行趋势
• 图表17：北京地铁客运量回升
• 图表18：上海地铁客运量回升
• 图表19：执行航班量MA7微降
• 图表20：一线城市高峰拥堵指数上行

分析师声明与免责声明

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公司简介

• 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 公司注册资本61.68亿元，具备多项证券业务资格，包括证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等。
• 截至2025年10月底，公司在全国设有58家分支机构，服务经纪客户超260万人。

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