20240806-紫金天风-油脂周报_宏观风险破局_31页_3mb

作者聂波的核心观点偏向中性偏空。基于7月美国新增就业114万个（低于预期的18万个）和失业率升至43%（高于预期的41%），市场担忧经济衰退，可能导致9月降息延迟。这引发行情预期，预计短期内大宗商品需求减少，对外盘原油、油脂类商品及国内三大油脂产生影响，尤其周二国内油脂增仓下跌，菜油和豆油跌破近期区间底部。长期来看，宏观风险结束后可考虑逢低做多油脂。

作者强调经济衰退预期强化了需求减少，影响外盘和国内市场。具体到商品：棕榈油相对抗跌，但存在供应宽松程度不及豆系的问题；豆油性价比高，受益于进口倒挂，但消费淡季限制成交量。当前国际豆棕价差转贴水，预计马棕产量增10%以上，但出口数据不佳，未来价格或减弱。

关注点包括菜油天气因素结束，生物柴油和国内买船成交情况；数据来源主要为紫金天风期货研究所监控的价格和技术指标，如全球豆油价格弱势，棕榈油产量和出口数据；印尼加税政策影响马棕出口，但库存变动小。

整体分析基于期货市场高频数据，瑞幸咖啡等间接因素未详述，仅供参考，不构成投资建议。

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