20150810-财通国际-每日晨报_中国制造2025_1+X_规划体系_14页_1mb

《中国制造2025》“1+X”规划体系及部分港股公司总结

核心内容

《中国制造2025》采用“1+X”规划体系，其中“X”涵盖多个重点领域，如技术创新、科技成果转化、环保产业等，旨在推动制造业转型升级。该规划由工信部牵头，其他部委协同推进，以确保政策落实和产业协调发展。

主要观点

1. 政策支持与多部门协作：

   • 工信部、发改委、科技部等多部门共同参与制定《中国制造2025》的实施细节。
   • 重点推动清洁能源发展，控制温室气体排放，加快全国碳市场建设。

2. 绿色低碳发展：

   • 下一步将重点推进碳强度和碳排放总量增量双控，促进绿色低碳转型。
   • 通过产业、投资、消费等政策组合，实现稳增长与促低碳发展的结合。

3. 环保与能源结构调整：

   • 上半年单位GDP能耗下降5.9%，环保政策持续推进，节能减排成效明显。
   • 清洁能源发展加快，产业结构和能源结构不断优化。

4. 香港地基行业高增长预期：

   • 香港地基行业收入自2009年增长至2014年，复合年增长率达23.5%。
   • 未来数年预计将继续增长，主要受新项目启动和政府政策支持影响。

5. 行业挑战与机遇：

   • 建筑行业面临劳工短缺问题，工资指数持续上升。
   • 建造业增长需依赖工程订单的增加及市场扩展。

关键信息

香港地基行业

• 历史增长：自2007年十大基建项目启动后，地基行业收入持续增长，至2014年达195亿港元。
• 增长放缓：由于部分项目完成，2013年收入略有下降，但2014年起新项目启动，推动收入回升。
• 未来预期：预计2015-2018年行业收入将增长至432亿港元，复合年增长率约20.8%。
• 项目影响：新界东部、北部、湾仔发展计划、新港铁线等项目将带动行业增长。

天能动力

• 2014年业绩：收入同比增3.0%至140.43亿人民币，毛利降10%至12.63亿，毛利率降至9.0%。
• 业务增长：电动三轮车电池业务增长31.5%，市占率升至55%。
• 产品创新：推出石墨烯锰基锂电池、高倍率铅炭超级电池、智能云电池等新产品。
• 未来展望：预计2015年收入增17.0%，毛利增75.6%，市盈率12倍，公平价值4.70港元，现价3.60港元，评级“增持”。

老恒和酿造

• 2014年业绩：收入6.68亿人民币，毛利3860万，毛利率57.7%，市占率维持在约35%。
• 电商发展：网上销售增长显著，2014年电商销售额增长65%，预计2015年收入增15%至7.80亿人民币。
• 未来展望：预计2015年公平价值为7.08港元，现价4.30港元，评级“买入”。

六福集团

• 2014年业绩：营业额159.22亿港元，同比降17.1%，毛利38.31亿港元，毛利率24.0%。
• 业务调整：增加玉石产品销售，提高毛利率，同时录得钻石增值税退税。
• 未来展望：预计2016年营业额147亿港元，核心溢利约15.01亿港元，公平价值约25.4港元，现价22.60港元，评级“增持”。

昂纳光通信

• 2014年业绩：收入83130万港元，毛利28890万港元，毛利率34.8%，股东应占利润4330万港元。
• 业务增长：光网络产品收入增长25.7%，电子烟业务增长319%，镀膜业务增长15.2%。
• 未来展望：预计2015年收入增22.7%至102000万港元，毛利增24.9%至36080万港元，公平价值2.41港元，现价2.02港元，评级“增持”。

中信股份

• 2014年业绩：净利息收入121078万港元，净费用收入37620万港元，核心经营溢利131578万港元。
• 分部表现：金融分部收入增20.2%，资源分部收入降39%，制造分部收入增9.5%。
• 未来展望：预计2015年营业额430亿港元，核心溢利52亿港元，公平价值19.2港元，现价14.14港元，评级“买入”。

北京汽车

• 2014年业绩：收入563.7亿人民币，毛利898.3亿人民币，毛利率15.9%，股东应占利润45.11亿人民币。
• 业务结构：北京奔驰销量增25%，收入增32%，净利润增75%。
• 未来展望：预计2015年收入增41.3%至796.58亿人民币，公平价值15.3港元，现价6.66港元，评级“增持”。

中海油

• 2014年业绩：营业额2746.34亿人民币，经营溢利809.15亿人民币，税后股东应占溢利60.20亿人民币。
• 产量与成本：原油产量932136桶，单位毛利每桶38.8元，净利润率上升1.5个百分点至6.0%。
• 未来展望：预计2015年营业额1874.19亿人民币，公平价值14.15港元，现价9.63港元，评级“增持”。

奥普集团

• 2014年业绩：收入78400万人民币，毛利37480万人民币，毛利率47.8%，股东应占利润1700万人民币。
• 业务增长：浴霸业务增长25.5%，浴顶业务增长39.6%，电商销售增长65%。
• 未来展望：预计2015年收入增17.2%至91930万人民币，公平价值3.25港元，现价2.30港元，评级“增持”。

总结

• 政策与市场：《中国制造2025》推动制造业转型升级，强调多部门协作与绿色发展。
• 行业动态：多个行业在政策支持下保持增长，如地基、光通信、珠宝零售等。
• 企业表现：部分港股企业如天能动力、老恒和、六福集团、昂纳光通信、中信股份、北京汽车、中海油、奥普集团等，均表现出不同程度的业绩增长和市场潜力。
• 未来展望：多数企业预期未来收入与盈利增长，但面临市场竞争、原材料价格波动等风险。

行业与公司总结

工业板块

消费板块

公用板块

总体结论

• 多个行业及企业在未来几年内有望实现收入和盈利增长，尤其受益于政策支持和市场需求增长。
• 部分企业面临竞争加剧、成本上升等挑战，但通过产品创新和市场拓展，仍有较大发展潜力。
• 投资者可关注高增长潜力企业，同时注意潜在风险，如行业竞争、原材料价格波动等。