20260303-开源证券-海能技术-920476.BJ-北交所信息更新_新材料_新能源_制药等领域收入增长_2025年归母净利润同比+222_4页_886kb

报告摘要

海能技术 (920476.BJ) 总结

核心内容

海能技术是一家专注于科学仪器研发与生产的公司，其业务涵盖新材料、新能源、制药等多个领域。公司近年来在高端仪器智能化和数字化方面取得显著进展，推动了盈利能力的提升。2026年3月3日，公司发布2025年业绩快报，显示营业收入和归母净利润均实现大幅增长，同时公司与铭晔管理咨询合作设立新公司，拓展医疗器械领域。

主要观点

业绩表现：2025年公司实现营业收入3.62亿元，同比增长约16.63%；归母净利润为4211.72万元，同比增长222.20%；扣非归母净利润为3557.01万元，同比增长821.24%。公司对2025年业绩预测进行小幅下调，但维持2026-2027年盈利预测。
盈利能力提升：尽管公司研发投入和运营成本保持稳定，但得益于收入增长和成本控制，公司整体盈利能力显著增强，净利率和ROE均有所提升。
市场拓展：公司受益于行业需求回暖，尤其在高端仪器国产替代趋势下，市场认可度提高，推动相关产品收入增长。
战略拓展：公司拟与铭晔管理咨询共同设立元神生物医疗科技，专注于癌症早期筛查和阿尔兹海默症诊断等创新医疗器械，进一步拓展业务范围。

关键信息

财务数据概览

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入(百万元)	341	310	362	434	499
营业利润(百万元)	41	6	38	52	64
归母净利润(百万元)	45	13	42	53	64
毛利率(%)	67.0	64.6	64.8	65.1	64.8
净利率(%)	11.2	1.9	10.1	11.4	12.4
ROE(%)	7.5	1.2	7.4	9.4	10.7
EPS(元)	0.53	0.15	0.49	0.62	0.75
P/E(倍)	46.3	159.7	49.5	39.4	32.6
P/B(倍)	4.2	4.4	4.2	3.9	3.6

估值与盈利预测

2025-2027年归母净利润预测：0.42/0.53/0.64亿元，对应EPS分别为0.49/0.62/0.75元/股。
PE估值：对应当前股价PE为49.5/39.4/32.6倍，显示估值逐步下降，公司成长性被看好。
投资评级：维持“买入”评级，预计公司表现将强于市场。

公司动态

设立元神生物医疗科技：公司与铭晔管理咨询共同出资设立元神生物医疗科技，注册资本200万元，持股10%，专注于创新医疗器械研发。

风险提示

新品研发风险：新产品可能面临市场接受度和研发周期的不确定性。
需求变弱风险：行业需求可能因宏观经济或政策变化而减弱。
海外市场开拓风险：公司海外业务拓展可能面临竞争和政策壁垒。

总结

海能技术在2025年实现了显著的业绩增长，尤其是在高端仪器领域，受益于行业回暖和国产替代趋势。公司通过持续的产品研发和市场拓展，增强了市场竞争力和盈利能力。同时，公司积极拓展新业务，设立元神生物医疗科技，进一步布局医疗器械市场。尽管面临一定的风险，但其“买入”评级和未来盈利预测表明，公司具备较强的增长潜力和投资价值。

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