20210429-安信证券-华曦达-430755.NQ-华曦达_专注智慧家庭及数字媒体领域_2020年归母净利润达5956万_6页_613kb

报告摘要

华曦达（股票代码未提供）在2020年实现了显著的业绩增长，营业收入达到7.01亿元，同比增长67.90%；归母净利润达5956.25万元，同比增长121.47%。公司主要业务集中在智慧家庭和数字媒体领域，提供以数字媒体、云计算、5G、人工智能和大数据技术为核心的软硬件产品和整体解决方案。

业务结构：公司业务分为系统平台、智能终端和SaaS服务三大板块，其中智能终端业务占收入的96.6%，是主要增长引擎。
技术与合作：依托Google、Netflix等全球重要合作伙伴，公司智能终端业务实现收入6.77亿元，同比增长68.84%。公司产品支持国内外大多数CA和DRM系统集成，具备较强的市场竞争力。
系统平台发展：公司以XMediaTV为核心，构建了涵盖视频流媒体、支撑管理、运营服务等在内的系统平台，2020年系统平台收入同比增长411.84%，达到652.36万元，毛利率为41.40%。
内容增值运营：公司通过智慧产业云服务平台，为国内广电系统提供OTT运营服务，覆盖家庭用户超过7000万户，内容增值运营业务收入超过1700万元。
战略调整：公司调整国内增值运营服务策略，战略性退出部分低收益项目，集中资源发展重点区域项目，进一步提升盈利能力。
研发投入：公司新取得3项专利，并持续加大研发投入，以保持技术领先优势。
投资建议：随着5G和AI技术的发展，互联网电视行业进入新周期，公司与Google在AndroidTV生态的深度合作将带来持续增长机遇。当前市值为9.7亿元，PETTM为16.3X，建议投资者关注。
风险提示：公司面临产品价格波动、云服务技术升级以及国际环境等风险。

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