20200828-安信证券-华曦达-430755.OC-华曦达_视讯云媒体解决方案提供商_疫情中实现营收高增长获腾讯创业基金入股_6页_677kb

华曦达2020年上半年业绩及战略分析总结

核心内容

华曦达（股票代码：835881）是一家专注于智慧家庭与数字媒体领域的视讯云媒体解决方案提供商，其业务涵盖智能终端、系统平台及云服务。公司在2020年上半年实现了营收与利润的双增长，并获得腾讯创业基金的战略入股，显示出市场对其发展前景的高度认可。

主要观点

1. 营收与利润表现

• 2020H1营收：28836.03万元，同比增长82.4%。
• 2020H1归母净利润：1461.03万元，同比增长29.82%。
• 收入结构变化：营收增长主要来源于智能终端与系统平台业务，同比增长91.62%，而内容增值运营服务业务营收同比减少42.86%。

2. 技术与市场策略

• 战略定位：以“平台+智能终端+云服务”为核心，推动智慧家庭与智慧城市解决方案。
• 技术优势：公司掌握数字视讯领域核心技术，重视研发投入，持续推动产品与平台更新迭代。
• 市场拓展：营销网络覆盖全球100多个国家及国内20多个省市，服务客户超过300家，覆盖1亿多户家庭。

3. 股权融资与合作

• 腾讯入股：2020年8月26日，腾讯创业基金以1650万元认购300万股，进一步加深与腾讯云的战略合作关系。
• 业务合作：公司与谷歌、Netflix、搜狐视频、芒果TV等多家运营商建立合作关系，利用其授权优势拓展海外市场。

4. 盈利能力与费用结构

• 综合毛利率：19.56%，同比下降4.81pct，主要由于收入结构变化。
• 三费费用率：14.37%，同比下降3.77pct，其中销售费用率、管理费用率及财务费用率均有所下降。
• 研发投入：2020H1研发支出为2570.64万元，营收占比8.91%，同比下降1.02pct。

5. 资产负债与现金流

• 应收账款：增加5414.73万元至2.73亿元，主要由于订单量与出货量增长。
• 货币资金：较期初增加1911.09万元，增幅56.65%，反映公司资金回笼效率提升。
• 现金流：经营性活动现金净流入为48.41万元，同比下降1595.45万元；筹资活动现金净流入1917.54万元，同比增加3844.53万元。

6. 行业趋势与公司定位

• 行业背景：传统运营商正加速向互联网电视转型，推动行业市场扩容。
• 技术驱动：5G和AI技术将引领行业进入新一轮发展周期。
• 政策支持：国家对战略性新兴产业的支持，为公司发展提供了良好的政策环境。

关键信息

• 技术与研发：公司重视技术研发，技术人员占比达62.69%，研发投入占比8.91%。
• 专利情况：截至2019年底，公司拥有18项专利，其中发明专利4项。
• 投资建议：公司处于行业加速上升阶段，产业链上下游结合紧密，技术驱动需求与规模稳定增长，建议关注。
• 风险提示：包括智能终端产品价格波动风险、SaaS云服务技术升级风险。

业务布局与市场拓展

• 合作伙伴：与100多家互联网及内容运营商建立合作关系，包括谷歌、Netflix、搜狐视频、芒果TV等。
• 海外市场：利用Android TV全球生态，迅速扩大海外市场份额。
• 国内市场：调整增值运营服务策略，集中资源于重点区域与项目。

总结

华曦达在2020年上半年展现出强劲的业绩增长，受益于智能终端与系统平台业务的快速发展，同时获得腾讯创业基金的战略入股，进一步巩固了其在互联网视讯领域的地位。公司凭借技术优势与市场策略，积极应对疫情带来的挑战，实现了营收与利润的稳定增长。未来，随着5G、AI等技术的推动，公司有望在智慧家庭与智慧城市领域持续拓展，提升市场竞争力。