> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-06-12） ## 核心内容概述 本报告分析了菜粕市场近期走势及影响因素，综合基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，结合国际及国内供需变化，对菜粕价格走势作出判断。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 菜粕市场走势 - **价格走势**：菜粕期货RM2609在2220至2280区间震荡，现货价格相对稳定。 - **盘面状态**：价格在20日均线下方，方向向下，整体偏空。 - **主力持仓**：主力空单减少，资金流出，偏空。 - **基差状态**：现货价格2240，基差-10，贴水期货，中性。 - **库存情况**：国内社会库存27.1吨，较上周减少8.94%，同比减少8.45%，库存低位支撑盘面，偏多。 ### 2. 市场影响因素 #### 近期要闻 - **国内水产养殖需求回升**：市场预期现货供应偏紧，需求端继续回升，支撑盘面。 - **中加贸易关系改善**：加拿大总理访问中国，双方关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 - **全球油菜籽增产**：加拿大油菜籽产量高于预期，全球产量保持增产趋势。 - **地缘冲突影响**：俄乌冲突仍在持续，乌克兰减产与俄罗斯增产相对抵消；中东局势升级，对大宗商品有支撑。 #### 多空关注点 - **利多因素**： - 中国菜粕清明节后需求回升。 - 油厂菜粕库存无压力。 - **利空因素**： - 国产油菜籽即将收割上市。 - 中加贸易关系改善，进口油菜籽到港增多。 #### 市场预期 - 菜粕短期受豆粕带动震荡，中长期则关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。 - 供需两旺格局下，菜粕维持低位震荡。 --- ## 基本面与供需分析 ### 菜粕供需平衡表（2025年） | 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|--------|----------|------------|----------|----------|------------| | 2025年 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | - 2025年菜粕总供给量为10885.8万吨，总需求为9910万吨，期末库存为975.8万吨，库存消费比为9.85，显示库存高位，需求相对不足。 ### 油菜籽供需平衡表（2025年） | 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|--------|----------|--------|----------|------------| | 2025年 | 1015.9 | 8300 | 14815.9 | 13401 | 1414.9 | 10.56 | - 2025年油菜籽总供给量为14815.9万吨，总消费为13401万吨，期末库存为1414.9万吨，库存消费比为10.56，显示库存偏高，消费不足。 --- ## 期货与现货价差分析 - **豆菜粕价差**：2609合约价差震荡收窄，整体维持在589至611区间。 - **菜粕基差**：现货贴水期货，基差为-10，显示市场预期未来价格可能上涨。 --- ## 油厂与进口数据 ### 油厂油菜籽库存 | 日期 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 1月8日 | 1.8 | 2.5 | 3.2 | 3.0 | 4.2 | 6.2 | 0.1 | | 2月8日 | 1.3 | 4.0 | 4.5 | 1.0 | 2.0 | 5.2 | 0.3 | | 3月8日 | 1.5 | 4.5 | 3.8 | 3.0 | 3.5 | 4.8 | 0.7 | | 4月8日 | 1.7 | 5.5 | 3.0 | 5.8 | 3.8 | 3.5 | 2.5 | | 5月8日 | 1.2 | 7.0 | 5.0 | 2.0 | 3.0 | 1.0 | 0.8 | | 6月8日 | 3.0 | 9.2 | 4.2 | 1.5 | 3.5 | 1.0 | 3.0 | - 油厂菜籽库存呈现波动，2026年6月8日库存为3.0万吨，较2025年有所下降。 ### 进口油菜籽到港量 | 日期 | 全国21 | 全国22 | 全国23 | 全国24 | 全国25 | 全国26 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 1月1日 | 28 | 10 | 35 | 25 | 43 | 60 | | 2月1日 | 40 | 15 | 30 | 22 | 40 | 65 | | 3月1日 | 45 | 20 | 25 | 30 | 45 | 68 | | 4月1日 | 40 | 25 | 30 | 18 | 30 | 75 | | 5月1日 | 55 | 30 | 35 | 10 | 35 | 80 | | 6月1日 | 60 | 35 | 50 | 50 | 24 | 80 | - 进口油菜籽到港量呈波动趋势，2026年6月1日为80万吨，显示进口量逐步增加。 --- ## 中国水产养殖与产量数据 ### 水产品产量（年） | 年份 | 产量（万吨） | |--------|--------------| | 1949 | ~0 | | 1961 | ~0 | | 1973 | ~0 | | 1985 | ~500 | | 1997 | ~3,000 | | 2009 | ~5,500 | | 2024 | ~7,000 | - 水产品产量逐年增长，2024年达7,000万吨，显示水产养殖持续发展。 ### 淡水与海水鱼类产量（年） | 年份 | 淡水鱼类（万吨） | 海水鱼类（万吨） | |--------|------------------|------------------| | 1978 | ~250 | ~300 | | 1985 | ~400 | ~350 | | 1992 | ~600 | ~500 | | 1999 | ~1,200 | ~900 | | 2006 | ~1,800 | ~950 | | 2013 | ~2,400 | ~1,000 | | 2023 | ~2,700 | ~1,100 | - 淡水鱼类产量稳步增长，海水鱼类产量相对平稳。 ### 贝类与虾蟹类产量（年） | 年份 | 淡水贝类（万吨） | 海水贝类（万吨） | 淡水虾蟹类（万吨） | 万艘计划（万吨） | |--------|------------------|------------------|-------------------|------------------| | 1978 | ~50 | ~50 | ~10 | ~50 | | 1985 | ~50 | ~100 | ~20 | ~70 | | 1992 | ~50 | ~300 | ~30 | ~120 | | 1999 | ~50 | ~800 | ~60 | ~200 | | 2006 | ~50 | ~1,000 | ~150 | ~280 | | 2013 | ~50 | ~1,400 | ~250 | ~350 | | 2023 | ~50 | ~1,600 | ~500 | ~400 | - 贝类与虾蟹类产量增长，显示水产养殖多样化趋势。 --- ## 鱼类与虾贝类价格 ### 国内鱼类批发价格 | 日期 | 白鲢批发价 | 草鱼批发价 | 鲫鱼批发价 | 带鱼批发价（右轴） | |------------|------------|------------|------------|--------------------| | 2019-1-4 | 7.0 | 13.0 | 14.0 | 22.0 | | 2020-1-4 | 8.0 | 14.0 | 16.0 | 21.0 | | 2021-1-4 | 9.0 | 15.0 | 19.0 | 23.0 | | 2022-1-4 | 12.0 | 22.0 | 25.0 | 28.0 | | 2023-1-4 | 10.0 | 18.0 | 20.0 | 24.0 | | 2024-1-4 | 9.0 | 16.0 | 18.0 | 23.0 | | 2025-1-4 | 10.0 | 17.0 | 20.0 | 25.0 | - 鱼类价格小幅波动，带鱼价格相对稳定。 ### 国内虾贝类价格 | 日期 | 人工甲鱼 | 基围虾 | 扇贝（右轴） | 蛤蜊（右轴） | 鲨鱼（右轴） | |------------|----------|--------|--------------|--------------|--------------| | 2018-1-1 | 75 | 73 | 63 | 50 | 55 | | 2018-4-1 | 85 | 90 | 60 | 45 | 40 | | 2018-7-1 | 65 | 45 | 55 | 40 | 35 | | 2018-10-1 | 70 | 45 | 50 | 45 | 35 | | 2019-1-1 | 75 | 75 | 55 | 45 | 35 | | 2019-4-1 | 85 | 85 | 50 | 50 | 35 | | 2019-7-1 | 70 | 45 | 30 | 30 | 35 | | 2019-10-1 | 70 | 45 | 40 | 40 | 45 | - 虾贝类价格维持平稳，显示市场供需平衡。 --- ## OECD鱼类产量与进口预估 | 年份 | 产量（千吨） | |--------|--------------| | 1980 | 10,000 | | 1989 | 20,000 | | 1998 | 30,000 | | 2007 | 45,000 | | 2016 | 60,000 | | 2025 | 65,000 | | 2033 | 70,000 | - 中国鱼类产量稳步上升，2025年达65,000千吨。 ### 鱼类进口数量（千吨） | 年份 | 进口数量 | |--------|-----------| | 1984 | ~500 | | 1992 | ~1,000 | | 2000 | ~2,000 | | 2008 | ~3,000 | | 2016 | ~4,000 | | 2024 | ~7,000 | | 2033 | ~5,500 | - 鱼类进口数量在2024年达到7,000千吨，之后有所下降。 --- ## 总结 - **价格走势**：菜粕期货RM2609短期震荡，现货价格稳定。 - **供需关系**：国内菜粕库存低位，支撑盘面，但进口油菜籽到港增多，存在下行风险。 - **市场预期**：短期震荡，中长期关注中加贸易关系及进口油菜籽到港情况。 - **水产养殖**：国内水产养殖需求回升，产量稳步增长，价格小幅波动。 - **风险提示**：国内水产需求转淡、进口油菜籽到港增多为下行风险，需密切关注。 --- ## 数据来源 - 钢联数据