菜粕早报总结（2026-06-12）
核心内容概述
本报告分析了菜粕市场近期走势及影响因素，综合基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，结合国际及国内供需变化，对菜粕价格走势作出判断。
主要观点与关键信息
1. 菜粕市场走势
- 价格走势：菜粕期货RM2609在2220至2280区间震荡，现货价格相对稳定。
- 盘面状态：价格在20日均线下方，方向向下，整体偏空。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
- 基差状态：现货价格2240，基差-10，贴水期货，中性。
- 库存情况：国内社会库存27.1吨，较上周减少8.94%，同比减少8.45%，库存低位支撑盘面，偏多。
2. 市场影响因素
近期要闻
- 国内水产养殖需求回升：市场预期现货供应偏紧，需求端继续回升，支撑盘面。
- 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，双方关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
- 全球油菜籽增产：加拿大油菜籽产量高于预期，全球产量保持增产趋势。
- 地缘冲突影响：俄乌冲突仍在持续，乌克兰减产与俄罗斯增产相对抵消；中东局势升级，对大宗商品有支撑。
多空关注点
- 利多因素：
- 利空因素：
- 国产油菜籽即将收割上市。
- 中加贸易关系改善，进口油菜籽到港增多。
市场预期
- 菜粕短期受豆粕带动震荡，中长期则关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。
- 供需两旺格局下，菜粕维持低位震荡。
基本面与供需分析
菜粕供需平衡表（2025年）
| 时间 |
期初库存 |
产量 |
总供给量 |
饲料需求量 |
总需求 |
期末库存 |
库存消费比 |
| 2025年 |
745.8 |
7540 |
10885.8 |
9900 |
9910 |
975.8 |
9.85 |
- 2025年菜粕总供给量为10885.8万吨，总需求为9910万吨，期末库存为975.8万吨，库存消费比为9.85，显示库存高位，需求相对不足。
油菜籽供需平衡表（2025年）
| 时间 |
期初库存 |
产量 |
总供给量 |
总消费 |
期末库存 |
库存消费比 |
| 2025年 |
1015.9 |
8300 |
14815.9 |
13401 |
1414.9 |
10.56 |
- 2025年油菜籽总供给量为14815.9万吨，总消费为13401万吨，期末库存为1414.9万吨，库存消费比为10.56，显示库存偏高，消费不足。
期货与现货价差分析
- 豆菜粕价差：2609合约价差震荡收窄，整体维持在589至611区间。
- 菜粕基差：现货贴水期货，基差为-10，显示市场预期未来价格可能上涨。
油厂与进口数据
油厂油菜籽库存
| 日期 |
2020年 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
2024年 |
2025年 |
2026年 |
| 1月8日 |
1.8 |
2.5 |
3.2 |
3.0 |
4.2 |
6.2 |
0.1 |
| 2月8日 |
1.3 |
4.0 |
4.5 |
1.0 |
2.0 |
5.2 |
0.3 |
| 3月8日 |
1.5 |
4.5 |
3.8 |
3.0 |
3.5 |
4.8 |
0.7 |
| 4月8日 |
1.7 |
5.5 |
3.0 |
5.8 |
3.8 |
3.5 |
2.5 |
| 5月8日 |
1.2 |
7.0 |
5.0 |
2.0 |
3.0 |
1.0 |
0.8 |
| 6月8日 |
3.0 |
9.2 |
4.2 |
1.5 |
3.5 |
1.0 |
3.0 |
- 油厂菜籽库存呈现波动，2026年6月8日库存为3.0万吨，较2025年有所下降。
进口油菜籽到港量
| 日期 |
全国21 |
全国22 |
全国23 |
全国24 |
全国25 |
全国26 |
| 1月1日 |
28 |
10 |
35 |
25 |
43 |
60 |
| 2月1日 |
40 |
15 |
30 |
22 |
40 |
65 |
| 3月1日 |
45 |
20 |
25 |
30 |
45 |
68 |
| 4月1日 |
40 |
25 |
30 |
18 |
30 |
75 |
| 5月1日 |
55 |
30 |
35 |
10 |
35 |
80 |
| 6月1日 |
60 |
35 |
50 |
50 |
24 |
80 |
- 进口油菜籽到港量呈波动趋势，2026年6月1日为80万吨，显示进口量逐步增加。
中国水产养殖与产量数据
水产品产量（年）
| 年份 |
产量（万吨） |
| 1949 |
~0 |
| 1961 |
~0 |
| 1973 |
~0 |
| 1985 |
~500 |
| 1997 |
~3,000 |
| 2009 |
~5,500 |
| 2024 |
~7,000 |
- 水产品产量逐年增长，2024年达7,000万吨，显示水产养殖持续发展。
淡水与海水鱼类产量（年）
| 年份 |
淡水鱼类（万吨） |
海水鱼类（万吨） |
| 1978 |
~250 |
~300 |
| 1985 |
~400 |
~350 |
| 1992 |
~600 |
~500 |
| 1999 |
~1,200 |
~900 |
| 2006 |
~1,800 |
~950 |
| 2013 |
~2,400 |
~1,000 |
| 2023 |
~2,700 |
~1,100 |
贝类与虾蟹类产量（年）
| 年份 |
淡水贝类（万吨） |
海水贝类（万吨） |
淡水虾蟹类（万吨） |
万艘计划（万吨） |
| 1978 |
~50 |
~50 |
~10 |
~50 |
| 1985 |
~50 |
~100 |
~20 |
~70 |
| 1992 |
~50 |
~300 |
~30 |
~120 |
| 1999 |
~50 |
~800 |
~60 |
~200 |
| 2006 |
~50 |
~1,000 |
~150 |
~280 |
| 2013 |
~50 |
~1,400 |
~250 |
~350 |
| 2023 |
~50 |
~1,600 |
~500 |
~400 |
鱼类与虾贝类价格
国内鱼类批发价格
| 日期 |
白鲢批发价 |
草鱼批发价 |
鲫鱼批发价 |
带鱼批发价（右轴） |
| 2019-1-4 |
7.0 |
13.0 |
14.0 |
22.0 |
| 2020-1-4 |
8.0 |
14.0 |
16.0 |
21.0 |
| 2021-1-4 |
9.0 |
15.0 |
19.0 |
23.0 |
| 2022-1-4 |
12.0 |
22.0 |
25.0 |
28.0 |
| 2023-1-4 |
10.0 |
18.0 |
20.0 |
24.0 |
| 2024-1-4 |
9.0 |
16.0 |
18.0 |
23.0 |
| 2025-1-4 |
10.0 |
17.0 |
20.0 |
25.0 |
国内虾贝类价格
| 日期 |
人工甲鱼 |
基围虾 |
扇贝（右轴） |
蛤蜊（右轴） |
鲨鱼（右轴） |
| 2018-1-1 |
75 |
73 |
63 |
50 |
55 |
| 2018-4-1 |
85 |
90 |
60 |
45 |
40 |
| 2018-7-1 |
65 |
45 |
55 |
40 |
35 |
| 2018-10-1 |
70 |
45 |
50 |
45 |
35 |
| 2019-1-1 |
75 |
75 |
55 |
45 |
35 |
| 2019-4-1 |
85 |
85 |
50 |
50 |
35 |
| 2019-7-1 |
70 |
45 |
30 |
30 |
35 |
| 2019-10-1 |
70 |
45 |
40 |
40 |
45 |
OECD鱼类产量与进口预估
| 年份 |
产量（千吨） |
| 1980 |
10,000 |
| 1989 |
20,000 |
| 1998 |
30,000 |
| 2007 |
45,000 |
| 2016 |
60,000 |
| 2025 |
65,000 |
| 2033 |
70,000 |
- 中国鱼类产量稳步上升，2025年达65,000千吨。
鱼类进口数量（千吨）
| 年份 |
进口数量 |
| 1984 |
~500 |
| 1992 |
~1,000 |
| 2000 |
~2,000 |
| 2008 |
~3,000 |
| 2016 |
~4,000 |
| 2024 |
~7,000 |
| 2033 |
~5,500 |
- 鱼类进口数量在2024年达到7,000千吨，之后有所下降。
总结
- 价格走势：菜粕期货RM2609短期震荡，现货价格稳定。
- 供需关系：国内菜粕库存低位，支撑盘面，但进口油菜籽到港增多，存在下行风险。
- 市场预期：短期震荡，中长期关注中加贸易关系及进口油菜籽到港情况。
- 水产养殖：国内水产养殖需求回升，产量稳步增长，价格小幅波动。
- 风险提示：国内水产需求转淡、进口油菜籽到港增多为下行风险，需密切关注。
数据来源
