20131111-华泰证券-每日基金资讯_基金公司开始筹备FOF产品_14页_1mb

基金市场动态与分析总结

核心内容

1. FOF产品筹备进展
   尽管FOF具体规定尚未出台，但多家基金公司已开始筹备FOF产品，并与券商商议合作模式。基金公司更倾向于针对自己旗下基金做FOF产品，以增加管理费收入和公司规模。

   • FOF产品可能在未来获批发行，成为基金公司新的业务增长点。

2. 证监会对汇添富现金宝的处理
   证监会指出，汇添富现金宝的升级功能与行业惯例不符，已叫停其盘后申购赎回做法，并要求其在3个月内上报的基金产品按普通程序审核。

3. 基金市场表现

   • 上证基指上周下跌2.81%，深证基指下跌1.64%。
   • ETF基金单日净赎回逾2.6亿份，资金可能借道ETF撤离蓝筹股。
   • 货币基金收益率两极分化，最高达8.24%，最低仅0.174%。万家货币基金收益率持续走高，年内第22次超过5%。

4. 债券市场表现与展望

   • 债券市场今年以来下跌，纯债基金平均收益率仅2.64%，低于货币基金的3.3%。
   • 债券市场投资逻辑变化，系统性机会减少，结构性行情显现，城投债和市政债券成为投资机会。

5. VC/PE退出方式变化

   • 并购退出回报率首次超过IPO退出回报率，成为主流退出方式之一。
   • 随着并购退出渠道的完善和并购基金的成熟，未来VC/PE机构并购退出回报率有望提升。

6. 基金公司观点

   • 华商基金认为，大消费和消费服务将是投资亮点。
   • 汇丰晋信林彤彤认为，十八届三中全会将释放改革红利，推动消费和新兴产业的投资机会。
   • 万家基金认为，未来A股市场主题围绕改革，投资者应关注结构性机会。

主要观点

• FOF产品：尽管具体规定未出，但基金公司已积极筹备，预计未来将获批发行，成为新的投资工具。
• 监管动态：证监会强调合规性，对互联网基金销售平台进行严格监管，防止违规操作。
• 市场表现：基金市场整体下跌，ETF和债券基金表现不佳，货币基金收益分化严重。
• 投资逻辑变化：债券市场从系统性机会转向结构性行情，市政债券成为投资重点。
• VC/PE退出方式：并购退出回报率首次超过IPO，成为主流退出方式。
• 基金公司策略：关注消费、新兴产业和改革红利，投资策略更加注重结构性机会。

关键信息

• FOF产品：多家基金公司筹备，与券商合作，管理人争夺激烈。
• 证监会监管：汇添富现金宝因修改功能被叫停，强调合规性。
• 基金市场数据：上周上证基指跌2.81%，深证基指跌1.64%，ETF净赎回2.6亿份。
• 货币基金：收益率两极分化，万家货币基金收益率达5.023%，成为抢眼产品。
• 债券基金：纯债基金收益率仅2.64%，低于货币基金，行业分化明显。
• VC/PE退出：并购退出回报率首次超过IPO，成为主流方式。
• 基金公司策略：华商、汇丰晋信、万家基金等关注消费、新兴产业和改革红利。

市场分析

• 市场趋势：四季度经济放缓，流动性紧张，股市走势平稳，改革预期可能影响市场。
• 投资建议：重点关注消费类股和医药股，控制仓位，关注结构性机会。
• 分级基金：B类份额溢价率与融资效率密切相关，投资者需注意溢价回落风险；A类份额折价率反映价格是否低估。
• 风险提示：分级基金B份额规模小，易引起市场炒作，需警惕价格波动风险。

市场指数与基金快览

• 市场指数：图1显示市场指数与大类基金涨跌幅关系，图2、3、4、5展示国债与企业债收益率、行业指数走势等。
• 基金表现：表格1和2显示开放式基金和场内基金的收益率表现，B类份额溢价率和A类份额折价率成为重要指标。

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