20250721-中邮证券-高频数据跟踪_生产热度上行_物价走势分化_13页_1mb

固收周报总结

生产情况

生产端热度上行，焦炉产能利用率升0.18 pct，高炉开工率升0.31 pct，螺纹钢产量下降7.6万吨；石油沥青开工率升0.1 pct；化工PX、PTA开工率持平；汽车轮胎全钢胎开工率升0.54 pct，半钢胎升3.07 pct。

需求动态

需求边际回落，商品房成交面积下降，存销比升高；土地成交面积回落，溢价率上升；航运指数分化，SCFI、CCFI下降，BDI大幅反弹23.39%；电影票房减少1.23亿元，汽车日均零售、批发量略有增加。

物价走势

物价分化，原油价格下跌1.53%，农产品整体下降；焦煤期货价格涨2.53%，金属如铜、铝、锌和螺纹钢价格上涨；短期回落不改季节性趋势。

其他方面

物流：国内国际航班量增加，一线城市拥堵指数回落；地铁客运量北京减少、上海增加。

核心观点

短期重点关注稳增长政策落地、房地产恢复及地缘政治变动；物价和生产数据显示分化的趋势。

风险提示

政策效果不及预期，流动性超预期收紧。