20251119-安粮期货-安粮观市_9页_341kb

宏观

• 资本市场包容性改革持续推进（科创板、债券市场政策等），支持科技创新企业，但地缘政治风险（尤其涉日议题）可能抑制市场风险偏好，影响相关板块情绪。
• 权益市场呈现调整态势，资源类和新能源产业链领跌，科技题材（AI应用、电商、算力）逆势活跃，成交额高位但量能未大幅放大，短期预计震荡，中期维持长期上行趋势看法。
• 黄金：美联储降息预期降温（降息概率降至不足50%），金价承压；中期将获央行购金和美国财政风险支撑；建议高原，或分批布局。

金属

• 上周五中国允许以人民币结算进口铁矿石，西芒杜铁矿投产将增加供应。财政刺激计划将提高GDP目标，铁价或震荡偏强。
• 美国就业数据频出利空，欧元区PMI扩张不及预期，纯碱库存增量有限，短期内多空仍有博弈。

焦煤焦炭

• 铁矿石：全年复盘港口煤炭供应缺口收窄，焦煤方面进口蒙煤政策影响进口节奏。焦短信传真：苯乙烯库存累积，国内开始进入五年一次的检修高峰。

农产品

• 玉米：1套不锈钢：菲律宾房地产投资降温利好不锈钢需求。磷锰市场活跃度提升，短期延续震荡偏强。

策略解读

• 豆粕策略：美豆出口提振力度不强，乙二醇重回生产建设新格局是观察重点。

能源

• 铁矿石期货盘面贴水明显，煤化工的跨市场套利策略值得关注。

风险提示

• 美联储官员鹰派表态强化点价预期，期价波动加剧。
• 铜产量高精尖难度大，部分中小型企业设备更新滞后，叠加原材料供应恢复，压制短期涨幅。