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报告总结

宏观

• 货币政策保持宽松，MLF操作连续第六个月加量。美联储可能9月降息概率上升至87.3%，提振市场情绪。
• 上证指数涨1.51%，创业板领涨。市场流动性充裕。短期关注经数据与政策共振。

黄金

• 美联储鸽派信号提升降息预期，避险情绪升温，金价反弹至3380-3400美元区间。
• 关注9月美联储政策走向，警惕回调至3358美元水平的技术性调整。

白银

• 避险资产属性增强，白银价格上涨。中期关注秋季储备需求影响。

化工

• PTA：成本支撑强化，供需紧张可能持续，建议区间操作。
• 乙二醇：供需改善，库存回落，建议短期偏强震荡。

塑料/PP/PVC

• 基本面仍未改善，短期走势受情绪影响较大，建议波段操作。

纯碱/玻璃

• 纯碱基本面偏弱，库存高企，供需边际走弱；玻璃累库且加工不振，短期维持宽幅震荡。

甲醇

• 港口累库压力加重，建议关注进口政策，短期维持震荡区间。

农产品

• 玉米：供应增加，需求疲软，建议谨慎追空。
• 花生：缺口利好，关注基差修复。
• 棉花：进口增加压力下支撑有限，但短期仍偏震荡。
• 豆粕：库存高企，远月偏紧预期，短期或测试压力。
• 豆油：进口和季节备货提振，短线或上探区间顶。

金属

• 沪铜：宏观改善下铜价加速，高库位预判偏空，关注短期80000关口。
• 沪铝：库存压力与工业原料需求支撑并存，维持震荡区间。
• 氧化铝：进口增加与库存压力形成顶部预期，建议观望。
• 铸造铝合金：行业过剩难改善，短期建议保持观望。
• 碳酸锂：价格守住78500关口，关注产业去库节奏。
• 工业硅：供需分化，建议暂观。
• 多晶硅：产量复产，终端需求不足，维持震荡观点。

黑色

• 不锈钢：库存去化放缓+镍铁增量，基本面偏空，仅震荡思路。
• 螺纹/热卷：库存累库+逆周期政策落地，短期震荡偏弱。

焦煤/焦炭

• 开产缓慢+进口受限形成上游支撑，下游采购拖累松动后供需博弈，短期区间震荡。

总结稿完成于 2025年8月25日