20260406-东吴证券-宏观点评_中国科技资产为全球注入稳定性_4页_473kb

中国科技资产为全球注入稳定性总结

核心内容

在2026年美伊冲突等全球性地缘政治冲击下，中国科技资产展现出优于全球主要指数的抗风险能力和收益稳定性，成为全球投资者资产配置中的重要稳定器。这种稳定性源于中国科技资产在“科特估”体系下的系统性重估，以及其在产业链自主可控、政策支持、技术创新等方面的优势。

主要观点

• 稳定性优于全球主要指数：在2026年3月美伊冲突期间，中国科技资产的波动率、最大回撤和累计跌幅均优于纳斯达克100、标普500、欧洲主要指数及日经225等全球核心科技资产。
• 抗冲击能力突出：中国科技资产在冲突初期、中期和后期均表现出较强的抗冲击能力，尤其是科创综指和创业板指在第二阶段出现逆势上涨。
• 全球配置价值提升：随着中国科技产业的自主升级和全球竞争力的增强，中国科技资产的定价权逐步提升，成为全球资产配置的重要方向。
• 政策与市场机制支撑：中国通过“科特估”体系构建了包含安全溢价、战略溢价、长期溢价、技术溢价和新经营溢价的估值逻辑，进一步增强了科技资产的稳定性与配置价值。
• 长期发展趋势明确：在“十五五”规划背景下，中国科技产业将进入高质量发展期，科技资产的稳定性、成长性与安全性将进一步强化。

关键信息

2026年美伊冲突期间中国科技资产表现

稳定性来源

1. 自主可控的产业基础：中国科技产业具备较强的自主创新能力，对外部风险的依赖度较低。
2. 政策支持明确：国家持续出台政策支持科技产业发展，为科技资产提供稳定的估值支撑。
3. 技术突破与商业化同步：在新能源、人工智能、高端制造等领域，中国科技企业实现了技术突破与商业化落地的协同发展。
4. “科特估”体系完善：五维估值体系逐步成熟，提升了中国科技资产的定价能力和长期配置价值。
5. 资本市场改革深化：监管层优化并购重组、融资、股权激励等机制，为科技企业营造良好的发展环境。

风险提示

• 海外地缘政治变化可能影响全球市场风险偏好；
• 全球流动性收紧可能加剧市场波动；
• 科技创新进展和效率可能不及预期。

资产配置展望

在全球经济复苏乏力、地缘政治不确定性增加、金融市场波动加剧的背景下，资产稳定性的稀缺性将进一步凸显。中国科技资产凭借其独特的稳定性、成长性与安全性，将成为全球资金配置的重要方向，助力投资者实现长期稳健的收益目标。