20231205-国金证券-政策月报第4期_稳地产_量变_如何引起_质变__16页_1mb

稳地产政策持续加码

新一轮稳地产政策在“金九银十”市场疲软后再次推出，主要围绕地产链前后端展开。前端土地市场政策松动，22个限价城市中18城已取消限价，优质地块溢价突破限制；中端房企融资支持加码，央行推出“三个不低于”政策扶持非国有企业；后端需求端优化，深圳调整二套房首付比例至40%，二线城市持续放宽落户政策。

“三大工程”作为缓冲垫

城中村改造、“平急两用”基建及保障性住房建设三大工程持续推进，相关财政资金、金融支持和土地资源的配套措施不断完善。资金来源主要包括中央财政补助、专项借款及政策性银行配合。部分城市如广州已将三大工程与地产宽松政策挂钩，以应对库存过剩问题。

销售驱动房企资金链改善

房企的资金主要来源于销售，销售增长率直接影响土地拿地意愿。但当前库存高企与销售低迷并存，削弱部分企业拿地信心。因此提振地产销售、“保交楼”稳预期、优化居民债务结构成为重要抓手。

风险提示

政策落地效果未达预期；房地产市场复苏慢于预期；资金滞留金融体系、居民杠杆率高企等因素可能拖累地产回暖。稳楼市仍需持续政策加码及落地跟踪。