2025-06-13-Jefferies-ONC（ONC）_每周BTKi处方追踪；EHA更新展示ONC领先的慢性淋巴细胞白血病业务_9页_1mb

BeOne公司是一家专注于肿瘤学的生物技术企业，2010年由Xiaodong Wang和John V. Oyler创立，专注于抗癌药物的研发与商业化。公司产品包括BTK抑制剂Brukinsa（zanubrutinib），该药物在慢性淋巴细胞白血病（CLL）治疗中表现优异，当前已获65个国家批准，拥有五个适应症。Brukinsa在市场中显示高度竞争优势，曾在最新临床试验中维持100%客观缓解率（ORR）和82%的最小残留病（MRD）阴性，且安全性良好。

在2025年EHA会议上的披露，BeOne展示了BCL-2抑制剂Sonrotoclax与Brukinsa联用的I期数据，继续显示了高响应和深度缓解，无新安全信号，并计划进行关键III期研究。同时，BTK降解剂项目正在进行，“对症医疗选择”头对头III期试验已启动，预计2025下半年启动与Pirtobrutinib的III期对比试验。

基于折现现金流（DCF）模型，公司股票价格目标为$307（当前价$276.53），分析师评级“买入”，预测2033年后终端增长率为2%，WACC为9%。主要风险包括临床试验结果、监管批准、竞争加剧等。公司商业数据显示BTK抑制剂市场增长强劲，尤其Brukinsa销售额持续上扬。

分析师强调，投资决策应基于个人风险承受能力，股票评估基于市值、成长性、风险收益比等多项因素，且存在利益冲突需注意。

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