20240510-华安证券-南芯科技-688484.SH-24Q1收入持续增长_积极拓展汽车_工业领域_4页_340kb

南芯科技研究报告分析

核心业绩增长

南芯科技2024年第一季度实现收入约602亿元，同比增长110.68%，环比增长47.0%。归属于母公司净利润达101亿元，同比增长224.79%，环比增长246.9%；扣除非经常性损益的净利润同样保持强劲增长。

主营业务表现

1. 终端需求回暖，业绩向好：公司产品布局持续拓宽，业绩稳步增长，产业需求持续恢复。
2. 智能手机电源芯片：实现300W无线快充方案，集成度与性能持续领先。
3. 汽车电子领域：已进入头部车企供应链，布局汽车仪表、智能座舱、ADAS、BMS等领域，已取得重要进展。

行业布局拓展

公司通过全产业链布局提升手机芯片产品价格，持续丰富产品品类，积极探索工业领域市场，取得积极成效。

投资分析建议

• 调整盈利预测：2024-2026年净利润预期分别为390、505、621亿元
• 维持“增持”评级，PE估值从高位降至23.70倍
• 主要风险点包括下游需求恢复、新品研发、市场竞争等方面

<mark>总结要点</mark>

1. 公司业绩表现强劲，Q1业绩增长显著超出预期
2. 产业链布局完善，产品结构持续优化
3. 汽车电子业务进展顺利，打开长期增长空间
4. 调整后盈利预期更为乐观，估值水平理性回落