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棕榈油市场分析（2025年7月25日）

一、近期行情回顾

• 期货价格
  本周棕榈油主力合约P2509虽走出三周强势上行趋势，但涨幅有所减缓。周五收于8936元/吨，周内虽创新高，但回吐涨幅。周K线收带长影线的小阴线，成交量增加，持仓量减少。

• 现货与基差
  当前张家港市场港口24度棕榈油基差为P2509+160或9100元/吨，较上周上涨30元/吨。

• 库存情况
  全国重点地区商业库存增至59.14万吨，环比增幅5%，同比增幅23%。

二、关键市场动态

1. 出口数据矛盾
   多家机构数据显示，马来西亚7月前25日/20日出口量较上月同期分别减少9.2%、35.99%和15.22%。印尼5月棕榈油库存显著下降，出口激增。

2. 产量预测
   马来西亚预计2025年棕榈油产量同比增加2万吨，出口量增加10万吨。印尼5月产量环比小幅下降，但同比增长7.2%。

三、技术面分析

• 趋势指标
  期货主力合约呈现多头排列，K线重心逐步上移。布林带三轨向上运行，价格运行于中上轨之间，处于震荡向多头过渡阶段。

• 摆动指标
  MACD和慢KDJ指标显示多头能量持续，DIFF与DEA线上穿0轴，短期有支撑趋势。

四、综合判断

短期内棕榈油价格仍以宽幅震荡为主，基本面数据存在多空交织影响：出口量下滑、库存偏低利多；产量增加预期、政策影响不确定性带来短期回调风险。中长期看，三季度走势仍偏乐观，震荡操作是合适策略。

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